Làm thế nào hình thành vốn của một quốc gia được xác định? - Giải thích!

Trong nền kinh tế tiền tệ, tiết kiệm không trực tiếp và tự động dẫn đến việc sản xuất hàng hóa vốn. Tiết kiệm phải được đầu tư để có vốn hàng hóa.

Trong một nền kinh tế hiện đại, nơi tiết kiệm và đầu tư được thực hiện chủ yếu bởi hai tầng lớp nhân dân khác nhau, phải có một số phương tiện hoặc cơ chế nhất định theo đó tiết kiệm của người dân được huy động và huy động để trao cho các doanh nhân hoặc doanh nhân đầu tư vào tư liệu sản xuất.

Do đó, trong nền kinh tế thị trường tự do hiện đại, quá trình hình thành vốn bao gồm ba giai đoạn sau:

(i) Sự gia tăng tỷ lệ tiết kiệm thực tế để các nguồn lực dành cho sản xuất hàng tiêu dùng sẽ được giải phóng cho mục đích hình thành vốn.

(ii) Sự tồn tại của một hệ thống tài chính tốt để các nhà đầu tư tư nhân có được nguồn vốn để hình thành vốn.

(iii) Bản thân hành động đầu tư để tài nguyên thực sự được sử dụng để sản xuất hàng hóa tư bản.

Tỷ lệ tiết kiệm:

Tiết kiệm ở Ấn Độ được phân thành ba nhóm:

1. Tiết kiệm hộ gia đình;

2. Tiết kiệm doanh nghiệp; và

3. Tiết kiệm của chính phủ.

Chúng tôi thảo luận về các loại tiết kiệm dưới đây và các yếu tố xác định chúng:

Tiết kiệm hộ gia đình:

Tiết kiệm hộ gia đình bao gồm tiết kiệm của tất cả các hộ gia đình và cá nhân, cả ở nông thôn và thành thị, và các chủ trương kinh doanh phi doanh nghiệp, quan hệ đối tác và các tổ chức phi lợi nhuận như các quỹ từ thiện. Các hộ gia đình tiết kiệm khi họ không dành tất cả thu nhập của họ cho hàng tiêu dùng.

Khi các cá nhân hoặc hộ gia đình tiết kiệm, họ giải phóng các nguồn lực từ sản xuất hàng tiêu dùng. Tài nguyên (công nhân, vốn, tài nguyên thiên nhiên, vật liệu, vv) do đó được phát hành được cung cấp cho sản xuất hàng hóa vốn.

Mức tiết kiệm trong một quốc gia phụ thuộc vào sức mạnh để tiết kiệm và ý chí tiết kiệm. Tiền tiết kiệm của các hộ gia đình ở dạng tài sản tài chính như tiền gửi ngân hàng, cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tiết kiệm, chính sách bảo hiểm nhân thọ, chứng chỉ tiết kiệm quốc gia, v.v., hoặc dưới dạng tài sản vật chất như hàng hóa vốn khác nhau, nhà ở, v.v. .

Mức thu nhập bình quân đầu người và phân phối thu nhập:

Khả năng tiết kiệm hoặc tiết kiệm năng lực của một nền kinh tế chủ yếu phụ thuộc vào mức thu nhập bình quân đầu người và phân phối thu nhập quốc dân. Mức thu nhập bình quân đầu người càng lớn, số tiền tiết kiệm sẽ càng lớn.

Các quốc gia có mức thu nhập bình quân đầu người cao hơn có thể tiết kiệm nhiều hơn những quốc gia có mức thu nhập thấp. Đó là lý do tại sao tỷ lệ tiết kiệm ở Mỹ và các nước Tây Âu cao hơn nhiều so với các nước đang phát triển và nghèo như Ấn Độ.

Hơn nữa, sự bất bình đẳng về thu nhập càng lớn, số tiền tiết kiệm trong nền kinh tế càng lớn. Nếu thu nhập quốc dân được phân bổ đều, phần lớn thu nhập sẽ được tiêu thụ và một ít sẽ được tiết kiệm. Ngược lại, nếu thu nhập quốc dân được phân bổ không đều, một khoản tiết kiệm lớn hơn sẽ được thực hiện bởi những người giàu hơn.

Ngoài khả năng tiết kiệm, tổng số tiền tiết kiệm phụ thuộc vào ý chí tiết kiệm. Nhiều cân nhắc cá nhân, gia đình hoặc quốc gia khiến người dân phải tiết kiệm. Mọi người tiết kiệm để cung cấp chống lại tuổi già và các dự phòng không lường trước.

Một số người mong muốn tiết kiệm một khoản tiền lớn để bắt đầu kinh doanh riêng hoặc mở rộng kinh doanh hiện tại. Hơn nữa, mọi người muốn cung cấp cho giáo dục, hôn nhân và một khởi đầu tốt trong kinh doanh cho con cái của họ.

Tỷ lệ lạm phát:

Một yếu tố quan trọng khác quyết định tiết kiệm hộ gia đình trong nước là tình hình giá cả. Trong nền kinh tế khi có tỷ lệ lạm phát cao hoặc giá liên tục tăng, giá trị của tiền giảm. Việc tăng giá hoặc giảm giá trị của tiền có ảnh hưởng xấu đến tiết kiệm trong nền kinh tế.

Khi giá trị của tiền đang giảm hàng năm do giá tăng, việc tiết kiệm tiền là không có lợi và do đó, xu hướng tiết kiệm giảm dần. Bên cạnh đó, lạm phát hoặc tăng giá làm giảm khả năng tiết kiệm của người dân vì phần lớn thu nhập phải được chi cho tiêu dùng thiết yếu do giá tăng.

Tốc độ tăng trưởng thu nhập bình quân đầu người:

Ngoài mức thu nhập bình quân đầu người hiện nay, tốc độ tăng trưởng thu nhập bình quân đầu người như được nhấn mạnh bởi lý thuyết về tiêu dùng và tiết kiệm vòng đời cũng là một yếu tố quan trọng quyết định đến tiết kiệm hộ gia đình. Nếu thu nhập bình quân đầu người không tăng thì nhiệm vụ tăng tỷ lệ tiết kiệm cận biên có thể sẽ khó khăn vì tiết kiệm nhiều hơn trong trường hợp này phải đạt được bằng cách cắt giảm tiêu dùng hiện tại.

Nếu thu nhập bình quân đầu người tăng do tăng năng suất, có thể tiết kiệm tương đối nhiều hơn từ thu nhập tăng và do đó tốc độ tiết kiệm có thể được tăng lên làm tăng mức tiêu thụ tuyệt đối cùng một lúc.

Đáng chú ý là sự tăng trưởng thu nhập bình quân đầu người có thể xảy ra nếu đầu tư vào vốn vật chất và vốn nhân lực hoặc năng suất của nó tăng lên. Tỷ lệ tiết kiệm cao hơn đảm bảo tỷ lệ đầu tư cao hơn và do đó tạo ra tăng trưởng thu nhập bình quân đầu người cao hơn. Nhưng điều ngược lại cũng đúng; tốc độ tăng trưởng bình quân đầu người cao hơn giúp tăng tỷ lệ tiết kiệm bằng cách giữ tỷ lệ tiết kiệm cận biên cao hơn tốc độ tiết kiệm trung bình.

Chính sách kiềm chế tăng trưởng trong tiêu dùng:

Để tăng tỷ lệ tiết kiệm các chính sách có chủ ý để kiềm chế sự tăng trưởng của tiêu dùng cũng đã được áp dụng. Ví dụ, ở Ấn Độ trước giữa năm 1980, giấy phép công nghiệp đã được sử dụng tích cực để đảm bảo rằng không còn đầu tư vào hàng tiêu dùng lâu bền sang trọng như ô tô, TV màu, điều hòa không khí, tủ lạnh trừ các ngành quy mô nhỏ và các nhà máy hiện có.

Thuế tiêu thụ đặc biệt nặng đã được san bằng đối với hàng tiêu dùng, đặc biệt là những sản phẩm bền để ngăn cản sản xuất của họ. Ngoài ra, để hạn chế tiêu thụ hàng hóa tiêu dùng lâu bền, thuế quan nặng đã bị đánh vào việc nhập khẩu hàng hóa đó hoặc nhập khẩu hàng hóa đó đã bị cấm.

Tuy nhiên, có thể lưu ý rằng các chính sách sử dụng kiểm soát vật lý và cấp phép công nghiệp chi tiết đã cản trở tốc độ tăng trưởng công nghiệp. Do đó, ở Ấn Độ khi bắt đầu kế hoạch đầu ra của Kế hoạch thứ sáu (1980-85) cho các giai đoạn kế hoạch dựa trên yêu cầu tiêu dùng của người dân và các biện pháp kiểm soát vật lý đối với sản xuất và tiêu thụ hàng hóa đã được tự do hóa để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Chính sách lãi suất:

Để thúc đẩy chính sách tiết kiệm theo lãi suất thực dương đã được đề xuất bởi một số nhà kinh tế. Lãi suất thực dương đã được đề xuất để tăng tiết kiệm hộ gia đình. Lãi suất thực của lãi suất là lãi suất danh nghĩa của lãi suất trừ tỷ lệ lạm phát.

Những người ủng hộ chính sách lãi suất thực cho rằng lãi suất thực âm sẽ chuyển hướng tiết kiệm sang thị trường tài chính phi chính thức, đầu tư không hiệu quả (như vàng, đồ trang sức, nhà sang trọng) và sẽ gây ra vốn từ nước này.

Do đó, để thúc đẩy tiết kiệm lãi suất danh nghĩa nên được giữ trên tỷ lệ lạm phát. Lãi suất thực dương cũng đảm bảo sử dụng hiệu quả các nguồn lực, đặc biệt là nguồn vốn khan hiếm. Mặc dù tăng lãi suất thực dương làm cho tiết kiệm tài chính tăng lên, không có bằng chứng chắc chắn về tác động tích cực của nó đối với sự gia tăng của tiết kiệm chung của nền kinh tế.

Bảng 42.1: Tiết kiệm và đầu tư:

(Theo phần trăm GDP theo giá thị trường hiện tại)

Tiết kiệm công là một nguồn tiết kiệm khác. Trong tiết kiệm của Chính phủ được bao gồm thặng dư doanh thu thu được thông qua thuế và thặng dư từ các cam kết công cộng trên và trên chi tiêu hiện tại của Chính phủ. Với chi tiêu tiêu dùng hiện tại của Chính phủ, doanh thu thu được từ thuế và lợi nhuận kiếm được từ các doanh nghiệp công cộng càng lớn, Chính phủ hoặc tiết kiệm công càng lớn.

Điều đáng chú ý là tất cả các khoản thu từ thuế, v.v. không cấu thành tiết kiệm công vì một phần doanh thu thuế được chi cho chi tiêu tiêu dùng hiện tại của Chính phủ như quản lý dân sự, quốc phòng và các dịch vụ không hiệu quả khác.

Đó là một phần thu nhập hoặc doanh thu của Chính phủ vượt quá chi tiêu cho quản lý dân sự, quốc phòng và tiêu dùng hiện tại khác được gọi là tiết kiệm công. Tiết kiệm của Chính phủ được sử dụng cho chi đầu tư công vào việc xây dựng các nhà máy, đường xá, công trình thủy lợi và các loại hình công nghiệp khác do Chính phủ bắt đầu.

Ở Ấn Độ, tiết kiệm công của cả chính quyền Trung tâm và Nhà nước là khoảng 2, 9% GDP theo giá thị trường trong những năm 1970-71, nó đạt mức cao nhất 4, 9% GDP trong năm 1976-77 và bắt đầu giảm dần sau đó và vào năm 1989-90, nó giảm xuống còn 1, 6% GDP

Sự suy giảm trong tiết kiệm ngân sách của chính phủ như phân biệt với các doanh nghiệp công cộng là tương đối cao hơn nhiều. Đáng chú ý là xu hướng thâm hụt ngân sách quyết định hiệu suất của tiết kiệm công. Bảng 42.1 cho thấy tiết kiệm công tăng lên 2, 0% GDP trong những năm 1995-96, năm mà thâm hụt doanh thu ở mức thấp nhất trong những năm 1990.

Sau đó, với sự gia tăng thâm hụt doanh thu, tiết kiệm công đã giảm và thậm chí trở nên tiêu cực. Nếu tiết kiệm hộ gia đình không tăng trong giai đoạn này, điều này sẽ dẫn đến sự sụt giảm trong tổng tiết kiệm trong nước (GDS) và sẽ ảnh hưởng xấu đến đầu tư và tăng trưởng kinh tế trong nền kinh tế.

Tuy nhiên, sau 2003-2004 đã có sự gia tăng đáng kể trong tiết kiệm công như sẽ thấy trong Bảng 42.1. Tỷ lệ tiết kiệm công theo phần trăm GDP là -0, 6% trong năm 2002-2003 trở nên tích cực sau đó. Trong năm 2003-2004, con số này tăng 1, 1% và năm 2007-08 đã đạt mức cao nhất là 5% GDP.

Điều này cho thấy sự gia tăng lớn trong tổng tiết kiệm trong nước GDS và tổng vốn hình thành trong nước (GDCF). Do sự gia tăng lớn trong tổng tiết kiệm trong nước và tốc độ hình thành vốn tăng trưởng GDP đã tăng trên 9% trong ba năm liên tiếp, 2005-08 và Kinh tế Ấn Độ trở thành nền kinh tế tăng trưởng cao thứ hai trên thế giới.

Điều đáng chú ý là để ngăn chặn khủng hoảng tài chính toàn cầu (2008-09) gây ra sự suy giảm mạnh mẽ trong tăng trưởng kinh tế, Chính phủ Ấn Độ đã giảm một số loại thuế và tăng chi tiêu để cung cấp kích thích tài khóa cho nền kinh tế Ấn Độ. Do đó, thâm hụt doanh thu tăng và tiết kiệm công giảm mạnh xuống còn 1% GDP trong năm 2008-09, 0, 2% trong năm 2009-10 nhưng đã tăng lên 1, 7% trong năm 2010-11.

Sự thâm hụt tài chính kết hợp rất lớn của trung tâm và các bang hiện chiếm khoảng 10% Tổng sản phẩm quốc nội đang ảnh hưởng xấu đến tiết kiệm và đầu tư vào nền kinh tế và do đó tốc độ tăng trưởng kinh tế của nền kinh tế Ấn Độ.

Trích lời Shankar Acharya, cựu cố vấn kinh tế của Bộ Tài chính, điều khá thú vị là sự suy giảm của khoảng 3% điểm GDP trong thâm hụt doanh thu hợp nhất trong giai đoạn 1995-96 đến 1998-99 được phản ánh mạnh mẽ trong sự xấu đi của tổng tỷ lệ tiết kiệm và đầu tư trong kỳ. Thật khó để tìm thấy nhiều bằng chứng về tác động bất lợi của thâm hụt ngân sách đối với tiết kiệm và đầu tư. Một cách khác để xem xét điều này là nếu sự suy giảm thâm hụt ngân sách kể từ năm 1995-96 không xảy ra, thì tiết kiệm và đầu tư có thể đã cao hơn khoảng 3% điểm GDP trong những năm gần đây.

Phân tích trên nhấn mạnh tầm quan trọng của các biện pháp giảm thâm hụt ngân sách, đặc biệt là thâm hụt doanh thu, nếu tỷ lệ tiết kiệm và đầu tư trong nền kinh tế Ấn Độ sẽ được nâng lên để đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế. Đối với mục đích này, cơ sở của thuế phải được mở rộng bằng cách rút một số miễn trừ thuế thu nhập và tài sản theo đề xuất của các ủy ban khác nhau.

Bên cạnh đó, các khoản trợ cấp phải được nhắm mục tiêu tốt để chỉ người nghèo nên tận dụng chúng và các khoản trợ cấp còn lại phải được loại bỏ. Hơn nữa, để giảm thâm hụt doanh thu, chi tiêu phi chính phủ phi kế hoạch phải được giảm cùng với những cải cách trong hệ thống thuế. Tuy nhiên, cần thận trọng để tránh mọi khoản cắt giảm chi tiêu của Chính phủ cho giáo dục và y tế nhằm thúc đẩy tích lũy vốn nhân lực và có tác dụng có lợi đối với tăng trưởng kinh tế.

Nó có thể được chỉ ra rằng tiết kiệm có thể là tự nguyện hoặc bị ép buộc. Tiết kiệm tự nguyện là những thứ mà mọi người tự lập. Như đã giải thích ở trên, tiết kiệm tự nguyện phụ thuộc vào sức mạnh để tiết kiệm và ý chí tiết kiệm của người dân. Mặt khác, thuế của Chính phủ đại diện cho tiết kiệm bắt buộc.

Tiết kiệm khu vực doanh nghiệp tư nhân:

Hơn nữa, tiết kiệm có thể được thực hiện không chỉ bởi các hộ gia đình và Chính phủ mà còn bởi các doanh nghiệp kinh doanh doanh nghiệp Doanh nghiệp kinh doanh doanh nghiệp tiết kiệm khi họ không phân phối toàn bộ lợi nhuận của họ mà giữ lại một phần của chúng dưới dạng lợi nhuận chưa phân phối.

Sau đó, họ sử dụng những lợi nhuận chưa phân phối này để đầu tư vào vốn thực. Ở các nước tiên tiến như Mỹ và Anh, những khoản tiết kiệm của công ty này chiếm phần lớn nhất trong tổng số tiền tiết kiệm. Ở Mỹ và Anh, tiết kiệm của công ty, tức là lợi nhuận chưa phân phối chiếm khoảng 50% đến 60% tổng tiết kiệm hàng năm. Lưu ý rằng tiết kiệm của các doanh nghiệp kinh doanh chưa hợp nhất được bao gồm trong tiết kiệm hộ gia đình.

Tiết kiệm kinh doanh của khu vực doanh nghiệp tư nhân ở Ấn Độ được thể hiện riêng trong Bảng 42.1. Từ bảng này sẽ thấy rằng khu vực doanh nghiệp tư nhân, hoạt động trong khu vực có tổ chức, mặc dù đóng góp đáng kể vào tổng sản phẩm quốc gia, tiết kiệm của họ chỉ đóng góp một phần nhỏ vào tổng tiết kiệm trong nước.

Tiết kiệm của khu vực doanh nghiệp đóng góp trung bình hàng năm là 2, 0% GDP vào tổng tiết kiệm trong nước năm 1990-91 đạt đến đỉnh điểm vào năm 1995-96 khi tiền tiết kiệm của họ chiếm 4, 9% GDP. Sau đó, nó đã giảm xuống còn 3, 4% GDP trong năm 2001-22 và xuống còn 3, 9% trong năm 2002-2003.

Tiết kiệm doanh nghiệp thấp hơn được cho là do chi phí cho thuê vốn cao (bao gồm lãi suất thực cao), thuế suất doanh nghiệp cao, thuế suất thuế tiêu thụ đặc biệt cao, thuế phân phối cổ tức, sử dụng vốn đầu tư không hiệu quả và sử dụng kém năng lực sản xuất .

Chế độ tự do hóa bắt đầu ở Ấn Độ từ năm 1991 quy định giảm thuế suất đối với nguyên liệu thô nhập khẩu, giảm thuế doanh nghiệp và thuế tiêu thụ đặc biệt dẫn đến tiết kiệm doanh nghiệp cao hơn trong các năm 1995-96 và 1997-98. Gần đây, việc hạ lãi suất cho vay do chính sách lãi suất mềm cũng thúc đẩy lợi nhuận của khu vực doanh nghiệp và do đó, từ năm 2002-2003, tiết kiệm của công ty đã có xu hướng tăng (Xem Bảng 42.1).

Tiết kiệm khu vực doanh nghiệp tăng từ 4, 4% GDP năm 2003-2004 lên 6, 6% trong năm 2004-05, lên 7, 5% trong năm 2005-06 và 7, 9% trong năm 2006-2007 và tiếp tục tăng lên 9, 4% trong năm 2007-08. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008-09 đã ảnh hưởng đến việc tiết kiệm của khu vực doanh nghiệp đã giảm xuống còn 7, 4% trong năm 2008-09 và 8, 2% trong năm 2009-10 và 7, 9% trong năm 2010-11.

Hệ thống tài chính:

Bước tiếp theo trong quá trình hình thành vốn là tiền tiết kiệm của các hộ gia đình phải được huy động và chuyển cho các doanh nhân hoặc doanh nhân yêu cầu họ đầu tư. Trong thị trường vốn, các quỹ được cung cấp bởi các nhà đầu tư cá nhân (những người có thể mua chứng khoán hoặc cổ phiếu do các công ty phát hành).

Ngân hàng, ủy thác đầu tư, công ty bảo hiểm nhân thọ, tập đoàn tài chính, là những tổ chức tài chính khác huy động tiết kiệm cho mục đích đầu tư. Ở Ấn Độ cũng có thị trường vốn chưa được tổ chức cấu thành các chủ ngân hàng bản địa và người cho vay tiền.

Một lý do chịu trách nhiệm cho tỷ lệ hình thành vốn thấp ở Ấn Độ là sự vắng mặt của thị trường vốn phát triển tốt. Thủ đô Ấn Độ được cho là rất nhút nhát. Nếu tốc độ hình thành vốn trong khu vực tư nhân được đẩy mạnh, việc phát triển hệ thống tài chính là rất cần thiết. Thị trường tài chính phát triển tốt sẽ đảm bảo rằng tiền tiết kiệm của xã hội sẽ được huy động và chuyển cho các doanh nhân hoặc doanh nhân yêu cầu họ đầu tư.

Đầu tư:

Để tiết kiệm để dẫn đến sự hình thành vốn và tăng trưởng kinh tế, họ phải được đầu tư. Để đầu tư tiết kiệm nên diễn ra, phải có một số lượng lớn các doanh nhân trung thực và năng động trong một quốc gia sẵn sàng chấp nhận rủi ro và chịu sự không chắc chắn của sản xuất.

Cho rằng một quốc gia đã có đủ doanh nhân giỏi và mạo hiểm, đầu tư sẽ được họ thực hiện chỉ khi có đủ sự thúc đẩy để đầu tư. Sự thúc đẩy đầu tư phụ thuộc vào hiệu quả biên của vốn, tức là tỷ lệ lợi nhuận hoặc lợi nhuận một mặt và mặt khác là lãi suất thực.

Nếu triển vọng về lợi nhuận khá sáng sủa, đó là khi các doanh nhân mong đợi lợi nhuận lớn từ đầu tư, đầu tư sẽ được thực hiện trên quy mô lớn. Nếu lợi nhuận dự kiến ​​thấp, đầu tư được thực hiện cũng sẽ nhỏ.

Người ta thường tin rằng với lãi suất thực thấp hơn, đầu tư nhiều hơn và với lãi suất thực cao hơn, đầu tư ít hơn. Nói cách khác, điều đó có nghĩa là khi tín dụng rẻ hơn, các doanh nhân sẽ vay thêm tiền cho mục đích đầu tư.

Trong hai yếu tố quyết định thúc đẩy đầu tư, đó là hiệu quả cận biên của vốn và lãi suất, thì đây là yếu tố quan trọng hơn cả. Hiệu quả cận biên của vốn phụ thuộc vào chi phí hoặc giá cung ứng của vốn cũng như kỳ vọng về lợi nhuận. Biến động trong đầu tư chủ yếu là do những thay đổi trong kỳ vọng liên quan đến lợi nhuận.

Nhưng chính quy mô của thị trường (tức là nhu cầu về hàng hóa) quyết định phạm vi đầu tư sinh lời. Do đó, yếu tố chính quyết định mức độ đầu tư hoặc hình thành vốn trong nền kinh tế là quy mô thị trường hàng hóa. Nhu cầu về thiết bị vốn như máy móc phụ thuộc vào nhu cầu về hàng hóa mà nó giúp sản xuất.

Sự thúc đẩy đầu tư bị giới hạn bởi quy mô của thị trường tức là nhu cầu về hàng hóa. Quy mô của thị trường càng lớn, đầu tư sẽ càng lớn. Quy mô nhỏ của thị trường sẽ không khuyến khích các doanh nhân đầu tư. Tất cả các nước nghèo đều có một thị trường nhỏ trong mọi thứ và đây là một trở ngại lớn trong cách hình thành vốn ở các nước kém phát triển.

Đầu tư và tinh thần động vật:

JM Keynes, người nhấn mạnh rằng hiệu quả cận biên của vốn đóng vai trò quan trọng trong việc xác định đầu tư cũng gây áp lực lên tinh thần động vật của các doanh nhân vì đã gây ra sự biến động trong đầu tư. Theo tinh thần động vật, Keynes có nghĩa là làn sóng lạc quan và bi quan thường khá kìm hãm tầng lớp doanh nhân và ảnh hưởng lớn đến hành vi đầu tư của họ.

Keynes cho rằng sự sụt giảm mạnh mẽ của đầu tư tư nhân vào năm 1929-33 do sự sụp đổ của hiệu quả cận biên của vốn gây ra bởi làn sóng bi quan giữa tầng lớp doanh nhân dẫn đến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán ở Anh. Ngay cả ở Ấn Độ ngày nay thiếu sự tự tin giữa các tầng lớp doanh nhân do tinh thần động vật của họ chịu trách nhiệm cho sự chậm lại trong đầu tư tư nhân kể từ năm 1997.

Đầu tư công vào cơ sở hạ tầng:

Đầu tư tư nhân cũng bị ảnh hưởng bởi sự sẵn có của cơ sở hạ tầng như điện, đường tốt và phương tiện giao thông, phương tiện liên lạc tốt, cảng tốt, v.v ... Sự chậm lại trong nền kinh tế Ấn Độ kể từ 1996-97 cũng một phần do thiếu cơ sở hạ tầng tốt. Do đó, có ý kiến ​​cho rằng đầu tư công vào cơ sở hạ tầng không chỉ tạo ra nhu cầu cho các sản phẩm công nghiệp mà còn dẫn đến việc mở rộng các cơ sở hạ tầng như điện, cảng, đường, v.v.

Do đó, trong bối cảnh Ấn Độ, đầu tư công giúp giải quyết các vấn đề về phía cung và cầu của đầu tư khu vực tư nhân. Do đó, ở Ấn Độ, đám đông đầu tư công lớn hơn vào đầu tư tư nhân thay vì thu hút nó.

Chính sách thuế:

Chính sách thuế của Chính phủ cũng ảnh hưởng đến hành vi đầu tư của khu vực doanh nghiệp. Thuế doanh nghiệp cao không khuyến khích đầu tư tư nhân. Ví dụ, thuế thu nhập doanh nghiệp cao, thuế phân phối cổ tức, thuế tiêu thụ đặc biệt cao và thuế quan ảnh hưởng xấu đến đầu tư khu vực doanh nghiệp bằng cách giảm lợi nhuận của đầu tư. Do đó, để tăng đầu tư của công ty, các chính sách thuế thân thiện với đầu tư cần được áp dụng.

Tín dụng khả dụng:

Ngoài tiết kiệm nội bộ, khu vực doanh nghiệp còn nhận được các quỹ đầu tư từ thị trường vốn và ngân hàng. Để đáp ứng nhu cầu về vốn lưu động, họ dựa vào tín dụng ngân hàng. Do đó, để đảm bảo đầu tư tư nhân lớn hơn, các cơ sở tín dụng đầy đủ phải được cung cấp.

Cải thiện thị trường chứng khoán:

Bên cạnh đó, khu vực doanh nghiệp tăng vốn cổ phần từ thị trường chứng khoán. Do đó, hoạt động của thị trường chứng khoán, phải được cải thiện và công bằng và minh bạch, để công chúng nên có niềm tin vào các giao dịch công bằng tại thị trường chứng khoán.

Ví dụ, sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1992 được thiết kế bởi Harshad Mehta và gần đây bởi Ketan Parikh và các vụ lừa đảo liên quan đến UTI đã làm lung lay niềm tin của các nhà đầu tư nhỏ đã rút khỏi thị trường. Điều này đã tạo ra khó khăn cho khu vực doanh nghiệp tư nhân để huy động vốn đầu tư từ thị trường chứng khoán thông qua vấn đề vốn cổ phần.

Tiết kiệm, hình thành vốn và tăng trưởng kinh tế ở Ấn Độ:

Ở Ấn Độ, sự hình thành vốn hoặc tỷ lệ đầu tư cũng đóng một vai trò quan trọng trong việc tạo ra tốc độ tăng trưởng kinh tế cao hơn. Tốc độ tăng trưởng hàng năm cao hơn 5, 8% mỗi năm trong thập niên tám mươi là do tốc độ đầu tư hoặc hình thành vốn cao hơn so với các thập kỷ phát triển kế hoạch trước đó chỉ chứng kiến ​​tốc độ tăng trưởng trung bình 3, 5% mỗi năm.

Những năm 1990 đại diện cho một giai đoạn rất quan trọng trong tăng trưởng kinh tế ở Ấn Độ bởi vì những cải cách kinh tế tự do hóa và tư nhân hóa đã được tiến hành trong giai đoạn này.

Như được thấy trong Bảng 42.2, rời khỏi hai năm đầu tiên khi chúng thể hiện giai đoạn chuyển tiếp của khủng hoảng và điều chỉnh, trong giai đoạn hậu cải cách, tốc độ tăng trưởng trong các năm 1992-93 đến 1996-97 đã cao hơn (6, 6% tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm) so với 5, 8 phần trăm trong giai đoạn trước cải cách.

Điều này là do nhận được tiết kiệm và đầu tư của công ty sau khi bãi bỏ cấp phép công nghiệp và giảm chi phí cho thuê vốn do giảm thuế nhập khẩu nguyên liệu thô, và giảm thuế doanh nghiệp làm tăng lợi nhuận của đầu tư tư nhân.

Tuy nhiên, sau năm 1996, tốc độ tăng trưởng cao hơn không thể được duy trì và trên thực tế nền kinh tế Ấn Độ đã đi vào suy thoái mặc dù tiếp tục cải cách kinh tế. Hai yếu tố chịu trách nhiệm cho nó. Đầu tiên, sau các cải cách điều chỉnh cơ cấu và nhu cầu kiềm chế đầu tư công thâm hụt ngân sách đã giảm.

Điều này ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng chung của GDP cũng như tăng trưởng công nghiệp thông qua các yếu tố bất lợi cả về phía cung và cầu. Chúng ta sẽ thấy trong Bảng 42.2 rằng trong suốt những năm 1990 (1991-2000), tốc độ tăng trưởng trung bình cao hơn là 6, 2% mỗi năm đã đạt được chủ yếu do tỷ lệ hình thành vốn trong nước (GDCF) cao hơn. Vào cuối những năm 1990 và trong 2000-01 và 2001/02 khi đầu tư hoặc GDCF ít đặc biệt do đầu tư công giảm, tốc độ tăng trưởng GDP cũng giảm.

Bảng 42.2. GDS, hình thành vốn và tăng trưởng kinh tế (tăng trưởng GDP) 1990-2011:

Sau năm 2003 khi cả đầu tư công và đầu tư tư nhân đã tăng, tốc độ tăng trưởng GDP đã tăng lên hơn 9% mỗi năm trong ba năm (2005-08). Bây giờ trong khoảng thời gian năm năm mười một, mục tiêu tăng trưởng trung bình 9% GDP mỗi năm đã được cố định.

Điều này được coi là khả thi khi tổng tỷ lệ tiết kiệm trong nước (GDS) đã tăng lên 36, 9% mỗi năm trong năm 2007-08. Tuy nhiên, tác động của khủng hoảng tài chính toàn cầu (2008-09) đã làm giảm tốc độ tăng trưởng GDP xuống còn 6, 7% trong năm 2008-09 và xuống còn 8.4% trong cả hai năm 2009-10 và 2010-11.