Vốn lưu động của một công ty: Phân loại và nguồn

Hãy để chúng tôi thực hiện một nghiên cứu sâu về phân loại và nguồn vốn lưu động.

Phân loại vốn lưu động:

Vốn lưu động thừa nhận hai phân loại rộng:

(a) Vốn lưu động thường xuyên hoặc cố định hoặc cốt lõi hoặc vĩnh viễn;

(b) Vốn lưu động thay đổi hoặc theo mùa hoặc tạm thời.

(a) Vốn lưu động thường xuyên hoặc cố định hoặc cốt lõi hoặc vĩnh viễn:

Lượng tài sản hiện tại được giữ bởi một công ty trong tay cả ngày lẫn ngày, tức là trong suốt cả năm, được chỉ định là Vốn lưu động thường xuyên hoặc cố định. Nói cách khác, để duy trì các hoạt động hàng ngày thông thường, cần có một mức vốn lưu động tối thiểu nhất định trên cơ sở liên tục và không bị gián đoạn sẽ phải được đáp ứng vĩnh viễn.

Cùng với các tài sản cố định khác, chúng được coi là vốn lưu động cố định. Mặt khác, do sự thay đổi / biến động theo mùa, đầu tư vào nguyên liệu thô, WIP, thành phẩm sẽ biến động hoặc giảm. Do đó, phần vốn lưu động này là bắt buộc để đáp ứng biến động đó.

Cũng có thể nói rằng bất kỳ số tiền nào vượt quá mức vốn lưu động vĩnh viễn là Vốn lưu động thay đổi hoặc theo mùa hoặc tạm thời. Chúng tôi biết rằng cả hai thủ đô làm việc cố định và thay đổi là cần thiết để duy trì các hoạt động sản xuất và bán hàng. Trên thực tế, vốn lưu động thay đổi được yêu cầu để đáp ứng các yêu cầu thanh khoản cho các nghĩa vụ ngắn hạn.

Sự khác biệt giữa vốn lưu động cố định và biến đổi có thể được thể hiện tốt hơn với sự trợ giúp của các sơ đồ được đưa ra trên trang tiếp theo.

Rõ ràng trong hình 3.1, vốn lưu động vĩnh viễn là không đổi nhưng vốn lưu động thay đổi biến động, nghĩa là đôi khi nó tăng và đôi khi giảm đi theo nhu cầu theo mùa của sản phẩm.

Đối với một công ty đang phát triển / mở rộng, dòng vốn lưu động vĩnh viễn có thể không nằm ngang do nhu cầu đối với tài sản hiện tại vĩnh viễn đang tăng hoặc giảm.

Do đó, sự khác biệt giữa vốn lưu động vĩnh viễn và tạm thời cho một công ty mở rộng có thể được mô tả như sau:

Nguồn của vốn lưu động thường xuyên hoặc cố định hoặc cốt lõi hoặc vĩnh viễn:

Mỗi công ty phải dự đoán tại thời điểm lập kế hoạch cơ cấu vốn ban đầu của công ty và lượng vốn lưu động tối thiểu mà công ty sẽ cần để hỗ trợ mức độ hoạt động dự kiến của công ty.

Vốn lưu động tối thiểu này mà một công ty phải cung cấp từ các nguồn dài hạn, chẳng hạn như:

(a) Phát hành cổ phiếu;

(b) Vấn đề về nợ; và

(a) Phát hành cổ phiếu:

Việc huy động vốn bằng cách phát hành cổ phiếu có những lợi thế nhất định so với các nguồn khác, đặc biệt là vốn vay, một khi đã mua, không được hoàn trả trừ trường hợp thanh lý và không tạo ra bất kỳ khoản phí hay đóng góp nào đối với tài sản của công ty, và không áp đặt bất kỳ khoản phí cố định cho việc sử dụng nó.

Đó là một lợi thế cho một công ty để tài trợ cho các yêu cầu vốn lưu động cố định hoặc thường xuyên hoặc cốt lõi của mình từ số tiền thu được từ việc phát hành cổ phiếu, theo cách nói chung, có tên là Vốn sở hữu.

(b) Vấn đề về các khoản nợ hoặc các khoản vay dài hạn:

Vốn lưu động cố định hoặc thường xuyên hoặc cốt lõi cũng có thể được mua bằng cách phát hành nợ. Vì các khoản nợ là chứng khoán tính phí cố định, ngoài việc có thể mua lại theo lựa chọn của công ty, toàn bộ thặng dư sau khi thanh toán lãi Deb nợ sẽ chuyển sang tín dụng của các cổ đông vốn, dưới hình thức tăng tỷ lệ cổ tức hoặc dưới hình thức tăng tỷ lệ giữ cổ tức .

Những lợi thế tương tự cũng tích lũy nếu vốn lưu động được tài trợ bằng các khoản vay dài hạn dưới các hình thức khác. Nhưng các khoản nợ hoặc các khoản vay dài hạn không phải là khởi đầu, rất khó để một công ty mới có thể tăng vốn lưu động bằng cách sử dụng các kỹ thuật này.

Ngoài ra, các tính năng mua lại của các khoản vay dài hạn và Nợ có thể tạo ra vấn đề về tài chính vốn lưu động, trừ khi quy định cụ thể được thực hiện để mua lại và khoản dự phòng nói trên được đầu tư vào chứng khoán bên ngoài.

(c) Duy trì:

Việc giữ lại tài khoản miễn phí hoặc Dự trữ chung và / hoặc số dư tín dụng của Tài khoản lãi và lỗ cũng có thể trở thành nguồn vốn lưu động cho một công ty được thành lập.

Mặc dù về cơ bản, đây là một phương tiện tài trợ để mở rộng và phát triển một công ty và sự sẵn có của nó phụ thuộc vào một loạt các yếu tố như tỷ lệ thuế, chính sách cổ tức của công ty, chính sách của Chính phủ về việc trả cổ tức cho khu vực doanh nghiệp, mức độ thặng dư sẵn có và theo chính sách chiếm dụng của công ty, nó thường được sử dụng để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động của một công ty.

Nguồn vốn lưu động theo mùa hoặc thay đổi:

Các công ty có tính thời vụ trong hoạt động kinh doanh của họ cần một lượng vốn lưu động lớn để giữ hàng tồn kho trong giai đoạn cao điểm. Nhưng, ngay khi thời kỳ đỉnh cao kết thúc, vốn lưu động của họ trở nên nhàn rỗi. Trong trường hợp, các công ty như vậy không thích tài trợ vốn lưu động bằng các nguồn dài hạn vì điều này khiến họ phải trả giá mà không có lợi nhuận nào trong phiên giao dịch chậm chạp.

Do đó, các công ty có tính thời vụ trong hoạt động kinh doanh của mình - tạo điều kiện thuận lợi để đáp ứng các yêu cầu về vốn lưu động của họ bằng cách sử dụng các nguồn ngắn hạn, chẳng hạn như:

(a) Khoản vay ngân hàng;

(b) Tiền gửi công cộng;

(d) Dự phòng thuế;

(e) Dự phòng khấu hao; v.v.

(a) Khoản vay ngân hàng (bao gồm Tín dụng tiền mặt / thấu chi):

Các công ty thường thích sử dụng Khoản vay ngân hàng dưới dạng Tín dụng tiền mặt và / hoặc thấu chi bằng các phương thức ghi chú không có bảo đảm trong 90 đến 180 ngày hoặc chống giả thuyết hàng tồn kho hoặc chống lại chứng thực tài khoản phải thu để tài trợ cho vốn lưu động của họ.

Những lợi thế của việc có được tài chính vốn lưu động bằng các khoản vay của Ngân hàng dưới dạng tín dụng tiền mặt hoặc thấu chi là người vay không cần rút một lần toàn bộ số tiền tín dụng được cấp cho mình, nhưng có thể thực hiện bằng cách trả góp theo yêu cầu.

Thứ hai, anh ta có thể đặt lại bất kỳ số tiền thặng dư nào mà anh ta có thể tìm thấy với anh ta trong thời điểm hiện tại. Cuối cùng, tiền lãi chỉ được trả bởi người vay chỉ dựa trên số tiền ghi nợ của anh ta vào cuối mỗi ngày làm việc. Nhưng, đến mức nào thì một công ty có thể tăng vốn lưu động bằng cách sử dụng các kỹ thuật tài chính này phụ thuộc vào khả năng giả thuyết hoặc cầm cố chứng khoán theo chính sách tín dụng của Chính phủ.

(b) Tiền gửi công cộng:

Một phương pháp mua sắm tài chính khác để đáp ứng yêu cầu về vốn lưu động ngắn hạn hoặc theo mùa là từ tiền gửi công khai. Nó đã là một nguồn tài chính chính cho vốn lưu động trong lĩnh vực các nhà máy dệt bông của Mumbai và Ahmedabad mặc dù nó không có được ở Delhi, Chennai và các khu vực khác của Ấn Độ.

Hơn nữa, về cơ bản là một khoản vay không có bảo đảm trong quá khứ, nó đã được tìm thấy để khơi dậy sự cám dỗ cho giao dịch quá mức của những người vay với nhiều hậu quả nghiêm trọng trong dấu vết của nó. Do đó, với sự tăng trưởng của việc thực hiện tạo quỹ cho mục đích vốn lưu động ở Ấn Độ bởi các Ngân hàng Thương mại, hệ thống mời tiền gửi công khai để tài trợ cho các yêu cầu về vốn lưu động đã bị lãng quên cho đến những năm 1970.

Tuy nhiên, sau những năm bảy mươi, một lần nữa đã có sự hồi sinh của tiền gửi công cộng như là một nguồn tài chính vốn lưu động cho các ngành công nghiệp ở Ấn Độ vì cùng ngày càng khó có được tài chính vốn lưu động cần thiết từ các ngân hàng.

(c) Tín dụng thương mại và các khoản phải trả khác:

Tín dụng thương mại là tín dụng được cấp bởi người bán nguyên liệu và hàng hóa, vv cho các nhà sản xuất và / hoặc, nhà bán buôn. Nó thường có hình thức chiết khấu cho thanh toán tiền mặt khi giao hàng và thanh toán ròng cho thanh toán trong tương lai. Tuy nhiên, tỷ lệ chiết khấu và thời gian thanh toán có thể khác nhau.

Trong số các mục tiêu song sinh của tín dụng thương mại và các khoản phải trả khác, một là để phục vụ như một nguồn tài chính vốn lưu động và được gọi là "tài chính". Tuy nhiên, xu hướng và tầm quan trọng của tín dụng thương mại như một nguồn tài chính hoạt động, phụ thuộc vào một số yếu tố, như quy mô và tốc độ tăng trưởng của công ty, nguồn tài chính và tài chính ngân hàng.

Hơn nữa, vì Tín dụng thương mại đắt hơn các khoản vay của Ngân hàng, nên nó được sử dụng như một khoản bổ sung cho các khoản vay Ngân hàng để tài trợ cho các yêu cầu ngắn hạn của các công ty. Các khoản phải trả khác bao gồm tiền lương tích lũy và tiền lương, hoa hồng và cổ tức. Các khoản thanh toán yếu tố nổi bật này cũng giúp cung cấp tài chính vốn lưu động, tuy nhiên tạm thời có thể.

(d) Dự phòng thuế:

Theo Đạo luật thuế thu nhập, các công ty có trách nhiệm nộp thuế thu nhập đối với lợi nhuận ròng có thể đánh giá theo tỷ lệ được quy định theo cùng một thời điểm theo Luật Tài chính. Như vậy, một khi lợi nhuận ròng của một công ty đã được xác định, nó đưa ra các khoản dự phòng ngoài lợi nhuận nói trên để thanh toán Thuế thu nhập.

Thông thường, có một khoảng thời gian giữa việc tạo ra khoản dự phòng thuế và khoản thanh toán thực tế của họ. Và, trong giai đoạn này, các nguồn lực chống lại điều khoản này còn lại trong doanh nghiệp có thể được sử dụng làm nguồn vốn lưu động.

(e) Dự phòng khấu hao:

Tài chính ngắn hạn ít tốn kém hơn dài hạn. Nhưng, đồng thời, tài chính ngắn hạn liên quan đến mức độ rủi ro cao hơn. Trong các trường hợp, việc lựa chọn các nguồn giữa ngắn hạn và dài hạn để tài trợ vốn lưu động của một công ty phải được quyết định có liên quan đến sự đánh đổi lợi nhuận rủi ro.

Tuy nhiên, nhìn chung, theo quan điểm về chi phí và tính linh hoạt thấp hơn, ban lãnh đạo thường thấy thuận tiện hơn khi tài trợ cho các yêu cầu vốn lưu động của họ bằng cách dựa nhiều hơn vào các nguồn ngắn hạn hơn là các nguồn dài hạn.

Ở Ấn Độ, vai trò của ngân hàng liên quan đến tài chính vốn lưu động đối với các ngành công nghiệp, trong số các ngành khác, đã được xem xét vào năm 1975 tại trường hợp Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ bởi một Nhóm nghiên cứu dưới sự chủ trì của ông PL Tandon, vì sự mất cân bằng là nhận thấy giữa sự tăng trưởng của tín dụng ngân hàng và sản xuất công nghiệp trong nước.

Nhóm nghiên cứu, trong báo cáo của mình, không chỉ đề xuất ba phương pháp khác nhau để tìm ra khoảng cách vốn lưu động của các công ty, mà còn đề cập rằng người vay phải cung cấp 25% tổng tài sản hiện tại trong số các quỹ dài hạn, tức là quỹ sở hữu cộng với dài hạn vay -term. 25% nói trên đang được tính toán khác nhau ở ba giai đoạn khác nhau nói trên.