Mô hình lý thuyết định giá Arbitrage (APT) được giới thiệu bởi Ross là gì?

Lý thuyết định giá Arbitrage do Ross giới thiệu giải thích mối quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro. Lý thuyết liên quan đến lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản với lợi nhuận từ tài sản phi rủi ro và một loạt các yếu tố phổ biến khác giúp tăng cường hoặc làm giảm một cách có hệ thống từ lợi nhuận kỳ vọng đó.

Trong một số khía cạnh nhất định, nó tương tự như Mô hình Tài sản Vốn (CAPM), nhưng có cả sự khác biệt thực chất và tinh tế.

Hình ảnh lịch sự: 2.bp.blogspot.com/-htKD7R3h2xw/UEFkeXA1SVI/AAAAAAAADsA/TtLjT_SEwRo/s1600/saves_time_money.jpg

Cả hai mô hình đều khẳng định rằng mọi tài sản phải được bồi thường chỉ theo rủi ro hệ thống của nó. Một trong những khác biệt chính là, trong CAPM, rủi ro hệ thống của tài sản được xác định là biến động chung của tài sản với danh mục đầu tư thị trường, trong khi đó, trong APT, rủi ro hệ thống được xác định là biến thiên chung với không chỉ một yếu tố mà còn có thể với một số yếu tố kinh tế.

Một điểm khác biệt nữa là CAPM yêu cầu nền kinh tế ở trạng thái cân bằng trong khi APT chỉ yêu cầu nền kinh tế không có cơ hội chênh lệch giá.

Có thể lưu ý rằng việc không có điều kiện chênh lệch giá là cần thiết nhưng không đủ để nền kinh tế ở trạng thái cân bằng. Một trong những lợi thế chính của APT là nó có được mối quan hệ định giá tuyến tính đơn giản xấp xỉ với trong CAPM mà không có một số giả định có thể bị phản đối sau này.

Do đó, APT là một mối quan hệ cơ bản hơn so với CAPM theo nghĩa là từ chối APT ngụ ý từ chối CAPM chứ không phải ngược lại.