Lý thuyết về cung tiền: Tiền thông thường và tiền cao cấp

Lý thuyết về cung tiền: Tiền thông thường và tiền có năng lực cao!

Cho đến nay, chúng tôi đã giả định cung tiền là chính sách - được xác định. Điều này là không đúng, bởi vì nguồn cung tiền được xác định chung bởi cơ quan tiền tệ, ngân hàng và công chúng. Không còn nghi ngờ gì nữa, hầu hết thời gian, trong quyết định này, cơ quan tiền tệ đóng vai trò chủ động và cũng là vai trò chi phối. Nhưng vai trò của công chúng và ngân hàng không thể bị bỏ qua, thậm chí không được coi là đương nhiên. Sự thừa nhận và hiểu biết đúng đắn về vai trò này rất quan trọng đối với một chính sách kiểm soát tiền tệ thành công.

Là một bước sơ bộ để nghiên cứu lý thuyết về cung tiền, điều cần thiết là phải hiểu sự khác biệt giữa hai loại tiền:

(a) Tiền thông thường (M) và

(b) tiền năng lượng cao (H).

Chúng là tất cả các thước đo của tiền thông thường (M), hoặc tiền như thường được hiểu. Ở đó cũng có tuyên bố rằng trong cuốn sách này, chúng ta sẽ định nghĩa M 'hẹp' là tổng số tiền gửi và tiền gửi không kỳ hạn của các ngân hàng (bao gồm cả RBI) do công chúng nắm giữ; và vì 'các khoản tiền gửi khác' của RBI được bao gồm trong thước đo của M là một tỷ lệ rất nhỏ (ít hơn một phần trăm) trong tổng cung của M, nên sẽ không có hại gì nếu trong cuộc thảo luận trong tương lai của chúng tôi, chúng tôi bỏ qua những 'khác tiền gửi của RBI. Để đơn giản hóa các cuộc thảo luận lý thuyết của chúng tôi, đây là những gì chúng ta sẽ làm. Theo đó, để phân tích lý thuyết của chúng tôi, chúng tôi xác định

M = C + DD (15.1)

Tiền năng lượng cao (H) là tiền được sản xuất bởi RBI và Chính phủ Ấn Độ (các đồng tiền nhỏ bao gồm tiền giấy một rupee) và được nắm giữ bởi công chúng và ngân hàng. RBI gọi H là 'tiền dự trữ'.

H là tổng của:

(i) Tiền tệ được nắm giữ bởi công chúng (C),

(ii) Dự trữ tiền mặt của ngân hàng (R) và

(iii) Các khoản tiền gửi khác của RBI (OD).

Một lần nữa, để đơn giản, chúng tôi bỏ qua phân tích lý thuyết OD của chúng tôi, vì chúng chỉ chiếm khoảng một phần trăm của tổng H. Theo đó, để phân tích lý thuyết của chúng tôi, chúng tôi xác định

H = C + R. (15.2)

Định nghĩa thực nghiệm của H trong H = C + R. (15.2) là do sử dụng hoặc bởi những người nắm giữ nó, chứ không phải bởi các nhà sản xuất của nó (RBI và chính phủ). Ở giai đoạn sau, chúng ta sẽ thấy hiệu quả khi nhìn H từ góc độ sau. Khi so sánh các phương trình M = C + DD (15.1) và H = C + R. (15.2), chúng tôi thấy rằng C là chung cho cả M và H và sự khác biệt duy nhất giữa hai phần sau là do thành phần thứ hai của mỗi phần, cụ thể là DD ở M và R ở H. Sự khác biệt này có tầm quan trọng quyết định đối với lý thuyết cung tiền.

Nó phát sinh từ sự hiện diện của các ngân hàng với tư cách là nhà sản xuất tiền gửi không kỳ hạn, được tính là tiền ngang bằng với C. Nhưng để có thể sản xuất DD, các ngân hàng phải duy trì R, một phần của H, chỉ được sản xuất bằng tiền tệ thẩm quyền và không phải bởi chính các ngân hàng.

Vì trong một hệ thống ngân hàng dự trữ phân đoạn, DD là một bội số R nhất định, là một thành phần của H, nên nó cho H chất lượng của năng lực cao (so với M) sức mạnh của việc phục vụ như là cơ sở cho sự tạo ra nhiều DD. Vì lý do này, H còn được gọi là 'tiền cơ sở'.