Ghi chú ngắn về Chia sẻ ưu tiên chuyển đổi

Chia sẻ ưu đãi chuyển đổi của các công ty là:

Ngoài các khoản nợ chuyển đổi, các công ty có thể phát hành cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi. Như tên của nó, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có thể được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu của công ty phát hành. Mặc dù chúng tương tự như gỡ lỗi chuyển đổi, tuy nhiên, có một số khác biệt quan trọng.

Hình ảnh lịch sự: theaic.co.uk/sites/default/files/uploads/images/splits.jpg

Sự khác biệt chủ yếu giống như sự khác biệt giữa chia sẻ ưu đãi không chuyển đổi và nợ không chuyển đổi. Cổ phần ưu đãi được coi là một khoản đầu tư vốn cổ phần. Vì vậy, công ty không có nghĩa vụ pháp lý phải trả cổ tức. Ngoài ra, chia sẻ ưu tiên là bảo đảm vĩnh viễn và không phải nghỉ hưu vì nợ phải có.

Giá trị của cổ phần ưu đãi chuyển đổi (như các khoản nợ chuyển đổi) có liên quan đến giá của vốn chủ sở hữu mà nó có thể được chuyển đổi và giá trị của cổ phần ưu đãi không chuyển đổi cạnh tranh. Như với các bản sửa đổi chuyển đổi, các giá trị của chúng đặt sàn dựa trên giá của cổ phần ưu đãi chuyển đổi.

Nó không thể bán trong bất kỳ khoảng thời gian đáng kể nào dưới giá trị lý thuyết của nó là vốn chủ sở hữu. Nếu có, các trọng tài viên sẽ tham gia vào thị trường và mua cổ phần ưu đãi, điều này sẽ làm tăng giá của nó. Do đó, giá trị tối thiểu của cổ phần ưu đãi chuyển đổi (như giá trị tối thiểu của ghi nợ chuyển đổi) phải bằng giá chuyển đổi của vốn chủ sở hữu (P _c ).

Trong đó P _s là giá thị trường của vốn chủ sở hữu mà cổ phần ưu đãi chuyển đổi có thể được chuyển đổi và N là số cổ phần vốn chủ sở hữu mà nhà đầu tư có được thông qua chuyển đổi.

Giá trị của cổ phần ưu đãi chuyển đổi là cổ phần ưu đãi không chuyển đổi có liên quan đến cổ tức mà nó trả và hệ số chiết khấu phù hợp là lợi tức thu được từ nợ không chuyển đổi cạnh tranh.

Điều này về cơ bản giống như giá trị ghi nợ chuyển đổi như nợ, ngoại trừ việc chia sẻ ưu đãi không có ngày đáo hạn xác định. Tuy nhiên, giá trị này không đặt sàn hoặc giá của cổ phần ưu đãi chuyển đổi vì với mức giá đó, nó có thể cạnh tranh với cổ phần ưu đãi không chuyển đổi.

Như với các bản sửa đổi chuyển đổi, chia sẻ ưu tiên chuyển đổi là một bảo mật lai có giá trị kết hợp giá trị của nó cả dưới dạng vốn chủ sở hữu và như chia sẻ ưu tiên không chuyển đổi. Ngoại trừ các giá trị cực đoan của nó, cổ phần ưu đãi chuyển đổi có xu hướng bán với giá cao hơn giá trị của nó là vốn chủ sở hữu và giá trị của nó là cổ phần ưu đãi thẳng.

Phí bảo hiểm trên cổ phần ưu đãi so với giá trị của vốn chủ sở hữu có xu hướng nhỏ hơn. Lý do cho phí bảo hiểm giảm này là do chia sẻ ưu đãi không có yếu tố nợ. Các tính năng của nó tương tự như vốn chủ sở hữu hơn là các tính năng của các bản sửa đổi chuyển đổi. Do đó, giá của nó thường có giá thấp hơn so với giá trị của nó là vốn chủ sở hữu.