Xây dựng sách: Ý nghĩa, quy trình và so sánh

Đọc bài viết này để tìm hiểu về ý nghĩa của việc xây dựng sách, quy trình và so sánh với phương pháp giá cố định và xây dựng sách dự trữ.

Ý nghĩa của việc xây dựng sách:

Mọi tổ chức kinh doanh đều cần tiền cho các hoạt động kinh doanh của mình. Nó có thể gây quỹ từ bên ngoài hoặc thông qua các nguồn nội bộ. Khi các công ty muốn tìm kiếm các nguồn bên ngoài, họ sử dụng các phương tiện khác nhau cho cùng một. Hai trong số các phương tiện phổ biến nhất để quyên tiền là Ưu đãi công khai ban đầu (IPO) và Ưu đãi công khai theo sau (FPO).

Trong quá trình IPO hoặc FPO, công ty cung cấp cổ phiếu cho công chúng với mức giá cố định hoặc đưa ra một phạm vi giá, để các nhà đầu tư có thể quyết định mức giá phù hợp. Phương pháp chào bán cổ phiếu bằng cách cung cấp một phạm vi giá được gọi là phương pháp xây dựng sách. Phương pháp này cung cấp một cơ hội cho thị trường để khám phá giá cho các chứng khoán đang được cung cấp.

Xây dựng sách có thể được định nghĩa là một quy trình được sử dụng bởi các công ty huy động vốn thông qua Chào hàng công cộng - cả Ưu đãi công khai ban đầu (IPO) và Ưu đãi công khai tiếp theo (FPO) để hỗ trợ phát hiện giá và nhu cầu. Đó là một cơ chế trong đó, trong khoảng thời gian mà cuốn sách chào hàng được mở, các hồ sơ dự thầu được thu thập từ các nhà đầu tư ở nhiều mức giá khác nhau, nằm trong biên độ giá do nhà phát hành quy định. Quá trình này hướng tới cả các nhà đầu tư tổ chức cũng như các nhà đầu tư bán lẻ. Giá phát hành được xác định sau khi đóng thầu dựa trên nhu cầu được tạo ra trong quy trình.

Xây dựng sách so với phương pháp giá cố định:

Sự khác biệt chính giữa phương pháp xây dựng sách và phương pháp giá cố định là trước đây, giá phát hành không được quyết định ban đầu. Các nhà đầu tư phải đấu thầu cho các cổ phiếu trong phạm vi giá đưa ra. Giá phát hành được cố định trên cơ sở cung cầu của cổ phiếu.

Mặt khác, trong phương pháp giá cố định, giá được quyết định ngay khi bắt đầu. Nhà đầu tư không thể chọn giá. Họ phải mua cổ phiếu ở mức giá do công ty quyết định. Trong phương pháp xây dựng sách, nhu cầu được biết mỗi ngày trong thời gian ưu đãi, nhưng trong phương pháp giá cố định, nhu cầu chỉ được biết sau khi vấn đề đóng cửa.

Xây dựng sách ở Ấn Độ:

Việc giới thiệu xây dựng sách ở Ấn Độ được thực hiện vào năm 1995 theo khuyến nghị của ủy ban chuyên gia do SEBI chỉ định dưới thời YH Malegam. Ủy ban đề nghị và SEBI chấp nhận vào tháng 11 năm 1995 rằng lộ trình xây dựng sách nên được mở cho các công ty phát hành, tuân theo các điều khoản và điều kiện nhất định. Vào tháng 1 năm 2000, SEBI đã đưa ra một bản tóm tắt các hướng dẫn, thông tư và hướng dẫn cho các chủ ngân hàng thương mại liên quan đến vấn đề vốn, bao gồm cả những quy định về cơ chế xây dựng sách.

Quy trình xây dựng sách:

Các trung gian chính tham gia vào quá trình xây dựng sách là các công ty, Book Running Lead Manager (BRLM) và các thành viên của tổ chức là các trung gian đã đăng ký với SEBI và đủ điều kiện để làm bảo lãnh. Các thành viên của tổ chức được chỉ định bởi BRLM. Quá trình xây dựng cuốn sách được thực hiện về cơ bản để xác định sự thèm ăn của nhà đầu tư đối với một cổ phiếu ở một mức giá cụ thể. Nó được thực hiện trước khi đưa ra một đề nghị công khai và nó giúp xác định giá phát hành và số lượng cổ phiếu sẽ được phát hành.

Sau đây là những điểm quan trọng trong quy trình xây dựng sách:

1. Nhà phát hành đang lên kế hoạch cung cấp đề cử (các) chủ ngân hàng thương mại dẫn đầu là 'người chạy sách'.

2. Tổ chức phát hành chỉ định số lượng chứng khoán sẽ được phát hành và biên độ giá cho các hồ sơ dự thầu.

3. Tổ chức phát hành cũng chỉ định các thành viên của tổ chức cung cấp các đơn đặt hàng được đặt bởi các nhà đầu tư.

4. Các thành viên của tổ chức đưa các đơn đặt hàng vào một "cuốn sách điện tử". Quá trình này được gọi là "đấu thầu" và tương tự như đấu giá mở.

5. Cuốn sách thường vẫn mở trong khoảng thời gian 5 ngày.

6. Các đấu giá phải được nhập trong phạm vi giá quy định.

7. Hồ sơ dự thầu có thể được sửa đổi bởi các nhà thầu trước khi cuốn sách đóng cửa.

8. Khi kết thúc thời kỳ xây dựng sách, người chạy sách đánh giá các hồ sơ dự thầu trên cơ sở nhu cầu ở các mức giá khác nhau.

9. Người chạy sách và Người phát hành quyết định giá cuối cùng mà chứng khoán sẽ được phát hành.

10. Nói chung, số lượng cổ phiếu là cố định; kích thước phát hành bị đóng băng dựa trên giá cuối cùng trên mỗi cổ phiếu.

11. Phân bổ chứng khoán được thực hiện cho các nhà thầu thành công. Các nhà thầu còn lại nhận được đơn đặt hàng hoàn trả.

Giá cố định như thế nào?

Tất cả các ứng dụng nhận được cho đến ngày cuối cùng được phân tích và giá chào bán cuối cùng, được gọi là giá cắt giảm được đưa ra. Giá cuối cùng là giá cân bằng hoặc giá cao nhất mà tất cả các cổ phiếu được chào bán có thể được bán trơn tru. Nếu giá được trích dẫn bởi một nhà đầu tư thấp hơn giá cuối cùng, anh ta sẽ không được giao.

Nếu giá được trích dẫn bởi một nhà đầu tư cao hơn giá cuối cùng, số tiền vượt quá giá cuối cùng sẽ được hoàn lại nếu anh ta được giao. Nếu việc phân bổ không được thực hiện, toàn bộ tiền sẽ được hoàn trả trong vòng 15 ngày sau khi giao xong. Nếu nhà đầu tư không nhận được tiền hoặc giao trong thời gian một tháng, anh ta có thể yêu cầu lãi suất ở mức 15 phần trăm mỗi năm trên số tiền đến hạn.

Thí dụ:

Trong phương pháp này, công ty không ấn định giá cụ thể cho cổ phiếu, mà thay vào đó đưa ra một phạm vi giá, ví dụ: R. 80 đến 100. Khi đấu thầu cổ phần, nhà đầu tư phải quyết định mức giá nào họ muốn đấu giá cổ phiếu, ví dụ: R. 80, R. 90 hoặc R. 100. Họ có thể đấu giá cổ phiếu ở bất kỳ giá nào trong phạm vi này. Dựa trên nhu cầu và nguồn cung của cổ phiếu, giá cuối cùng được ấn định.

Giá thấp nhất (80 Rupee) được gọi là giá sàn và giá cao nhất (100 Rupee) được gọi là giá trần. Giá mà cổ phiếu được phân bổ được gọi là giá cắt giảm. Toàn bộ quá trình bắt đầu với việc lựa chọn người quản lý chính, một chủ ngân hàng đầu tư có nhiệm vụ đưa vấn đề ra công chúng.

Cả người quản lý chính và công ty phát hành đều sửa phạm vi giá và quy mô vấn đề. Tiếp theo, các thành viên của tổ chức được thuê để có được giá thầu từ các nhà đầu tư. Thông thường, vấn đề được giữ trong 5 ngày. Khi thời gian chào bán kết thúc, người quản lý chính và công ty phát hành sẽ ấn định giá bán cổ phần cho nhà đầu tư.

Nếu giá phát hành thấp hơn giá trần, các nhà đầu tư trả giá theo giá trần sẽ được hoàn lại tiền và những người trả giá theo giá sàn sẽ kết thúc trả thêm tiền. Ví dụ: nếu phần bị cắt trong ví dụ trên được cố định ở R. 90, những người trả giá tại R. 80, sẽ phải trả RL. 10 mỗi cổ phiếu và những người trả giá tại R. 100, cuối cùng sẽ nhận được tiền hoàn trả của R. 10 mỗi cổ phiếu. Một khi mỗi nhà đầu tư trả giá phát hành thực tế, cổ phần được phân bổ.

Xây dựng sách so với dự trữ Xây dựng sách:

Trong khi xây dựng sách được sử dụng để huy động vốn cho hoạt động kinh doanh của công ty, xây dựng sách ngược được sử dụng để mua lại cổ phần từ thị trường. Xây dựng sách ngược cũng là một phương pháp phát hiện giá, trong đó các giá thầu được lấy từ các nhà đầu tư hiện tại và giá cuối cùng được quyết định vào ngày cuối cùng của ưu đãi. Thông thường giá cố định trong xây dựng cuốn sách ngược vượt quá giá thị trường.