8 bản chất quan trọng của cổ phiếu

Cổ phần tự nhiên quan trọng của cổ phiếu được đưa ra dưới đây:

Cổ phần vốn chủ sở hữu đại diện cho một quyền sở hữu của một công ty. Đúng là cổ phiếu vốn phải chịu tác động đầu tiên của bất kỳ nghịch cảnh nào, nhưng cũng đúng là cổ phiếu vốn là loại chứng khoán duy nhất được hưởng sự tham gia tối đa vào sự tăng trưởng rộng rãi của công ty.

Hình ảnh lịch sự: static.seekingalpha.com/uploads/2012/4/1033207_13337458890693_rId6.png

Rủi ro của người này có thể được coi là tương xứng với cơ hội của người kia. Không có gì chắc chắn về thu nhập trên cổ phiếu vốn, và nhà đầu tư có thể mất cũng như kiếm được lợi nhuận.

1. Bằng chứng về quyền sở hữu:

Khi các nhà đầu tư mua cổ phần vốn chủ sở hữu, họ nhận được giấy chứng nhận quyền sở hữu như bằng chứng về phần của họ với tư cách là chủ sở hữu của công ty. Giấy chứng nhận cho biết số lượng cổ phiếu đã mua mệnh giá của họ, nếu có, và thường là đại lý chuyển nhượng.

Khi cổ phiếu vốn được mua trên thị trường (nghĩa là khi đó không phải là vấn đề mới được mua từ công ty), chủ sở hữu mới và số lượng cổ phiếu đã mua được ghi vào sổ sách của đại lý chuyển nhượng.

2. Thời gian đáo hạn của cổ phiếu vốn chủ sở hữu:

Cổ phiếu không có ngày đáo hạn. Cuộc sống của họ bị giới hạn bởi khoảng thời gian được ghi trong điều lệ công ty được gọi là 'Bản ghi nhớ của Hiệp hội'. Cuộc sống của công ty có thể là trong một khoảng thời gian được nêu hoặc giới hạn, hoặc nó có thể là vĩnh viễn. Hầu hết các công ty có một điều lệ vĩnh viễn.

Đối với mục đích đầu tư, cổ phiếu vốn có thể được mua và bán bất cứ lúc nào. Ngày mà vốn chủ sở hữu được bán bởi nhà đầu tư là ngày đáo hạn và giá mà vốn chủ sở hữu được bán là giá đáo hạn.

Trên thực tế, nhà đầu tư rất quan tâm đến lợi suất kiếm được trong khoảng thời gian vốn chủ sở hữu, vì lợi tức trong thời gian nắm giữ thể hiện tổng thu nhập cho nhà đầu tư và là thước đo hiệu quả để so sánh với các khoản đầu tư chứng khoán khác .

3. Mệnh giá:

Mệnh giá là mệnh giá của một cổ phần. Cổ phiếu vốn chủ sở hữu có mệnh giá, giá trị danh nghĩa đã nêu. Giá trị mệnh giá của một cổ phần vốn chủ sở hữu cho thấy số vốn ban đầu được đăng ký bởi các cổ đông. Cổ phiếu mới không thể được bán với giá thấp hơn mệnh giá. Nếu cổ phần vốn chủ sở hữu được bán nhiều hơn mệnh giá, phần vượt quá sẽ được chuyển sang 'Chia sẻ tài khoản Premium'.

4. Giá trị tài sản ròng và giá trị sổ sách:

Không tin tưởng vào các công thức giá trị hiện tại, tìm kiếm tính khách quan và thậm chí không đau đớn khiến một số nhà phân tích chú trọng hơn vào yếu tố giá trị tài sản khi đánh giá giá trị đầu tư của cổ phiếu của công ty. Tài sản ròng hoặc giá trị ròng có thể được tính từ phía tài sản hoặc trách nhiệm pháp lý của bảng cân đối kế toán.

Ví dụ: Công ty X có giá trị ròng là R. 13, 15, 94, 000 mà chúng tôi đã nhận được bằng cách khấu trừ tổng nợ phải trả trị giá RL. 30, 29, 99, 000 từ tổng tài sản của R. 43, 45, 93, 000 cho cùng một năm. Và vì báo cáo thường niên năm đó chỉ ra rằng 5, 44.072 cổ phiếu đang lưu hành vào cuối năm, tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu có thể dễ dàng được tính bằng cách chia số cổ phần cho tổng tài sản ròng (giá trị ròng):

Tầm quan trọng nào có thể được quy cho con số 241, 86 trên mỗi cổ phiếu? Liệu nó có đại diện cho giá trị của người dân vùng cao của chia sẻ theo nghĩa khách quan nào đó không? Cụ thể, nếu một cổ phiếu được bán với giá hơn 222, 86, 86, liệu chúng ta có hợp lý khi kết luận rằng nó có giá quá cao không? Mặt khác, nếu giá của vốn chủ sở hữu thấp hơn đáng kể so với giá trị sổ sách; Sau đó, nó đại diện cho một món hời

Thật không may, một câu trả lời không rõ ràng có thể được đưa ra cho một trong những câu hỏi này. Nói chung, một mối quan hệ có hệ thống giữa giá trị sổ sách và giá thị trường có thể được thiết lập.

Ước tính tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu phản ánh các quy ước kế toán được sử dụng để lập bảng cân đối kế toán và thực tiễn kế toán này sai lệch đáng kể so với lý thuyết kinh tế, do đó, có rất ít lý do để cho rằng việc định giá kế toán sẽ có mối quan hệ có ý nghĩa với định giá kinh tế cùng một tài sản.

Mục đích này là đủ để xem xét việc sử dụng chi phí lịch sử trong kế toán. Một nhà máy được xây dựng cách đây năm năm có thể có giá trị gấp đôi số tiền trên thị trường mở hiện nay, do lạm phát, tăng giá trị tài sản, thay đổi thuế địa phương, v.v. Nhưng đồng thời không có gì đảm bảo rằng nó không có giá trị một nửa giá trị sổ sách của nó, do sự đổi mới, giảm giá trị tài sản, tương tự.

Hơn nữa, khả năng chuyển đổi thành tài sản có lợi nhuận cao hơn (hoặc thanh lý) có thể rất nhỏ do các ràng buộc quy định. Sản xuất lo ngại có tài sản đáng kể tạo ra dòng tiền ít thường xuyên không thể thanh lý các tài sản này, ngoại trừ ở mức giá khó khăn. Do đó, đối với tất cả các mục đích thực tế, giá trị tài sản của họ có giá trị thực sự.

Cổ phiếu của một số công ty bán với giá quá thấp vì tài sản tiền mặt của họ quá lớn. Điều này nghe có vẻ nghịch lý, nhưng suy nghĩ của khoảnh khắc sẽ cho thấy tuyên bố đó có thể đúng. Giá thị trường phụ thuộc chủ yếu vào thu nhập; tài sản tiền mặt mang lại không có hoặc rất ít thu nhập.

Một công ty không có gì ngoài tiền mặt trong ngân hàng không thể kiếm được để hỗ trợ giá thị trường bằng với giá trị tài sản tiền mặt của nó. Không có gì là bất thường khi tìm thấy các công ty giàu tiền mặt đến mức họ nhất thiết phải nghèo trong việc kiếm tiền liên quan đến giá trị sổ sách.

Do đó, giá trị sổ sách ròng của một công ty không đo lường giá trị của nó như một mối quan tâm ngày càng tăng, nhưng nó cũng không đo lường giá trị phá vỡ của nó, hay giá trị có thể thực hiện được của tài sản trong trường hợp thanh lý.

Tất nhiên, có những ngoại lệ cho quy tắc và một số công ty có mối tương quan cao giữa giá trị thị trường hiện tại và giá trị sổ sách của tài sản của họ. Nhưng trong những trường hợp như vậy, người ta phải nhớ lại rằng giá trị quan tâm ngày càng tăng có thể cao hơn. Tất cả các tài sản có giá trị của công ty không phải lúc nào cũng xuất hiện trên bảng cân đối.

Ví dụ: năng suất của tài sản và sự kết hợp cụ thể của tài sản và khả năng kinh doanh thường tạo ra thu nhập lớn hơn và giá trị lớn hơn giá trị sổ sách của tài sản cho thấy.

5. Phân tích tài chính và dữ liệu kế toán:

Các số liệu lịch sử mà các nhà phân tích sử dụng để chuẩn bị tỷ lệ và phương trình dự báo thường dựa trên các số liệu được lấy từ báo cáo tài chính được công bố của công ty được phân tích. Mặc dù các báo cáo này có thể đã được chuẩn bị theo các nguyên tắc kế toán chấp nhận chung, nhưng có thể có sự khác biệt đáng kể về ý nghĩa kinh tế thực sự của các báo cáo tài chính.

Rõ ràng sự không nhất quán trong phương pháp chuẩn bị (ví dụ: khi một công ty chuyển từ định giá hàng tồn kho LIFO sang FIFO hoặc từ khấu hao tăng tốc sang đường thẳng) yêu cầu điều chỉnh các tài liệu được chuẩn bị bởi cộng đồng kế toán. Các vấn đề tinh tế hơn có thể tồn tại, tuy nhiên, không thể dễ dàng xử lý bằng cách thực hiện các điều chỉnh đơn giản.

Một trong những khó khăn khó khăn hơn với báo cáo tài chính là chúng được chuẩn bị dựa trên giả định giá cả ổn định. Trong phạm vi giá thay đổi theo thời gian, giá trị tài sản được báo cáo trên bảng cân đối kế toán của công ty (và có lẽ cả giá trị trách nhiệm pháp lý) sẽ không chính xác.

Hơn nữa, vì chi phí kế toán thường dựa trên giá lịch sử, nên sự sai lệch về giá trị của một tài sản cũng có thể dẫn đến việc mô tả không chính xác về thu nhập ròng. Hơn nữa, thu nhập ròng trong một thời kỳ có thể không tương đương với thu nhập ròng giống hệt nhau trong một giai đoạn khác nếu mức giá tổng hợp của giá đã thay đổi.

Một vấn đề khác là giá trị thị trường của tài sản của một công ty không có mối quan hệ với giá trị sổ sách của họ. Thay đổi mức giá, phương sai từ ước tính khấu hao và sự khăng khăng của kế toán khi định giá tài sản ở mức giá thấp hơn hoặc thị trường (một ví dụ về học thuyết 'bảo thủ') làm cho bảng cân đối trở thành một tuyên bố không đáng tin cậy về giá trị của doanh nghiệp.

Tất nhiên, các kế toán viên tự cầu xin, cho rằng các nhà phân tích tài chính kỳ vọng quá nhiều từ các báo cáo được công bố. Một học viên đáng kính đã quan sát:

Các kế toán viên trong các tuyên bố long trọng nhất của họ đã nói rõ rằng các báo cáo tài chính mà họ chuẩn bị thậm chí không có ý định cung cấp, thông tin về khả năng thanh toán và lợi nhuận.

Ví dụ, bất kỳ ai cũng có thể được ân xá vì nghĩ rằng bảng cân đối thông thường được chuẩn bị để thể hiện sức mạnh tài chính của một công ty bằng cách liệt kê các nghĩa vụ của mình đối với các nguồn lực của mình và để thiết lập giá trị ròng. Nhưng đây hoàn toàn không phải là cách bảng cân đối kế toán được xác định trong các văn bản kế toán.

Do đó, khi các nhà phân tích nhận thấy rằng lợi tức của tổng đầu tư đã tăng từ 20% lên 21%, không rõ ràng rằng một sự cải thiện đã diễn ra. Con số thu nhập từ một năm đến năm tiếp theo (và trên các công ty cho bất kỳ năm nào) không hoàn toàn có thể so sánh được và tổng đầu tư có thể trở nên hoàn toàn không thể so sánh được theo thời gian.

Nhà phân tích không may nên làm gì trong những trường hợp như vậy? Câu trả lời, tất nhiên, là để làm cho tình huống tốt nhất. Điều chỉnh các tuyên bố được công bố nên được thực hiện bất cứ khi nào có lý do chính đáng để làm như vậy. Mặt khác, nhà phân tích nên luôn luôn ghi nhớ những hạn chế của dữ liệu mà anh ta đã sử dụng để đưa ra đánh giá của mình.

Một báo cáo dựa trên dữ liệu kém hoàn hảo tốt hơn là không có báo cáo nào cả. Phân tích bảo mật luôn luôn là một công việc dự kiến. Nó có lẽ ít hơn ngày hôm nay mà nó là một vài năm trước đây. Tuy nhiên, tất cả các công cụ thống kê mạnh mẽ mà nhà phân tích hiện có theo ý của ông đã không làm giảm quá trình xuống một quy trình khoa học. Phân tích là một nỗ lực nghệ thuật. Nó đã là trong quá khứ và sẽ luôn luôn là một vấn đề của công việc đoán hợp lý.

6. Quyền ưu tiên:

Quyền ưu tiên đơn giản có nghĩa là quyền vốn có của cổ đông, để duy trì tỷ lệ phần tài sản, thu nhập và quyền kiểm soát của công ty. Đó là một quyền chung. Nói cách khác, tập đoàn cung cấp cổ phiếu mới cho các cổ đông của chính mình trước khi chào bán ra công chúng.

Điều này là để ngăn công ty chào bán cổ phiếu ra công chúng với giá thấp hơn giá trị của nó, do đó làm giảm sự quan tâm của các cổ đông cũ trong miếng bánh của công ty. Khi một công ty cung cấp cổ phiếu mới cho các cổ đông cũ, giá của nó đối với họ thường được đặt dưới mức thị trường hiện tại.

Một cổ đông có quyền đăng ký mua cổ phiếu mới, tương ứng với mỗi cổ phần nắm giữ. Một thư chào hàng được gửi đến cổ đông nêu rõ số lượng quyền sở hữu tương ứng với số cổ phần nắm giữ. Nó cũng sẽ chỉ định số lượng cổ phiếu mới mà cổ đông có quyền đăng ký và giá mỗi cổ phiếu của thuê bao đó. Đặc quyền này để đăng ký có tính chất ngắn hạn, thường hết hạn trong vài tuần.

(a) Cơ chế chào bán quyền:

Các cơ chế của việc cung cấp quyền là khá đơn giản. Công ty thông báo cung cấp quyền cho các cổ đông được liệt kê trên sổ sách kể từ ngày kỷ lục. Những cổ đông này sẽ nhận được quyền mua cổ phiếu bổ sung có thể được thực hiện bất cứ lúc nào giữa ngày phân phối quyền và ngày hết hạn. Trong khoảng thời gian giữa ngày công bố và ngày cuối cùng, người ta có thể mua vốn chủ sở hữu để trở thành cổ đông trước ngày kỷ lục.

Cho đến thời điểm đó, vốn chủ sở hữu được cho là đang bán quyền trên - hoặc trên bản quyền hay trên bản quyền. Điều này có nghĩa là bất kỳ giao dịch mua cổ phần vốn giữa các ngày đó đều có quyền mua thêm cổ phiếu mới. Sau ngày kỷ lục, cổ phiếu vốn chủ sở hữu bán quyền giảm giá 'hoặc quyền ngoại lệ của hồi giáo.

Phụ lục-1 và ví dụ sau đây sẽ làm rõ hơn các cơ chế của việc chào bán quyền cổ phần.

Tại cuộc họp vào ngày 1 tháng 9, hội đồng quản trị của một tập đoàn thông báo rằng các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu vào ngày 15 tháng 9 (ngày kỷ lục) sẽ đủ điều kiện tham gia vào đợt phân phối cổ phiếu mới sắp tới.

Khoảng thời gian giữa ngày thông báo và ngày kỷ lục là khoảng thời gian 'quyền' trong khoảng thời gian từ ngày 1 tháng 9 đến ngày 15 tháng 9. Khoảng thời gian giữa ngày kỷ lục và ngày hết hạn quyền là thời gian 'hết quyền' - từ ngày 15 tháng 9 đến tháng 9 30. Trong giai đoạn sau này, các quyền có thể được thực thi.

Nhiều cổ đông lúng túng trong một công ty làm cho vấn đề quyền tự hỏi phải làm gì về "quyền" - có nên nắm quyền hay không? Đối với điều này, những điểm sau đây là đáng chú ý:

(b) Tại sao RightsIssue?

Về cơ bản, các công ty thực hiện các vấn đề về quyền đối với các cổ đông để tăng cường tài chính để củng cố chương trình đầu tư (tiền cho nhà máy mới, v.v.) hoặc để giảm gánh nặng nợ công ty. Ngoài ra, một công ty có thể khó kiếm tiền mặt và phải đến các cổ đông của mình để đặt nhiều tiền hơn vì tài chính cần thiết không thể được huy động ở nơi khác.

Trường hợp sau này có thể được gọi là vấn đề quyền 'không tự nguyện' vì công ty không có giải pháp thay thế nào cho việc tăng tiền mặt sẵn sàng. Trường hợp trước đây về cơ bản là vấn đề quyền tự nguyện vì công ty có các lựa chọn khác mở ra để tăng tiền mặt cần thiết bằng cách bán vốn cho công chúng đầu tư, hoặc bằng cách thu xếp một khoản vay có kỳ hạn.

(c) Điều gì về các Cổ đông:

Thông thường, vấn đề quyền là tin xấu cho các cổ đông và có xu hướng không thích. Một vấn đề của nó có thể (và rất có thể sẽ) làm loãng lợi nhuận của các cổ đông từ công ty mà anh ta đã đầu tư vì lợi nhuận ròng tăng trên vốn mới tăng thường sẽ ít hơn mức tăng vốn của cổ đông.

Trước tiên cần phải làm sáng tỏ một quan niệm sai lầm phổ biến có lẽ là do hiệu ứng mỹ phẩm của các vấn đề quyền mới. Vẫn còn nhiều nhà đầu tư tin rằng một vấn đề quyền của công ty mà họ nắm giữ cổ phiếu mang đến cho họ cơ hội đăng ký vốn theo các điều khoản ưu đãi, nói cách khác, cổ đông không nhận được gì.

Điều chưa được hiểu đầy đủ, hoặc có lẽ hoàn toàn hiểu được, đó là việc giảm giá rõ ràng giữa giá cổ phiếu mới được phát hành theo quyền, so với giá của cổ phiếu cũ, sẽ bị loại bỏ khi cổ phiếu đi 'quyền cũ'.

Các quyền sẽ chỉ có một giá trị nếu thị trường tin rằng vốn mới được sử dụng sẽ kiếm được tỷ lệ hoàn vốn tương đương với, hoặc lớn hơn, vốn cổ phần hiện có. Để đánh giá vấn đề quyền, cổ đông cần phải biết mục đích tăng vốn của vấn đề quyền của công ty là gì và sẽ thu được loại lợi nhuận nào từ đó.

Đã đưa ra trường hợp cho cách tiếp cận hợp lý đối với vấn đề quyền - hãy nhớ rằng rất hiếm khi vốn phát hành quyền sẽ có tỷ lệ hoàn vốn như vốn hiện có của các cổ đông trong một công ty, đặc biệt là nếu tiền mới chỉ được sử dụng để tài trợ nợ hiện có.

Tính giá trị của một quyền:

Để tính giá trị lý thuyết của các quyền trong giai đoạn 'bật' và 'tắt', các công thức sau đã được phát triển:

(i) Giá trị cho Thời gian 'Quyền lợi':

Bất cứ ai có được cổ phần sau ngày họp và trước ngày kỷ lục đều nhận được đặc quyền đăng ký cổ phiếu mới. Do đó, đặc quyền được đại diện bởi một quyền có giá trị trong thời kỳ 'quyền trên'.

Giá trị này, hơn nữa, được phản ánh trong giá thị trường của một cổ phần. Giá trị lý thuyết của một cổ phần vốn ngay trong giai đoạn đúng có thể được mô tả theo công thức sau:

V = Giá trị lý thuyết của một quyền cổ phần.

M, = Giá trị thị trường của một cổ phần trong giai đoạn 'đúng thời hạn.

S = Giá đăng ký của một cổ phần của vốn chủ sở hữu mới.

R = Tỷ lệ vốn chủ sở hữu cũ và mới; nghĩa là, số lượng cổ phiếu mà một nhà đầu tư phải sở hữu để nhận được một cổ phiếu mới.

Để minh họa, giả sử rằng XYZ Corporation dự định tăng R. một cuộc khủng hoảng thông qua các quyền ưu tiên. Cổ phiếu vốn chủ sở hữu của Tập đoàn XYZ đã được bán ở mức 30, 30 đô la một cổ phiếu, vì vậy giá đăng ký dự kiến ​​là 25 đô la một cổ phiếu. Ngoài ra, các cổ đông của hồ sơ sẽ có thể mua một cổ phiếu mới cho mỗi bốn cổ phiếu sở hữu. Giá trị lý thuyết của một quyền trong giai đoạn quyền là gì?

(ii) Giá trị trong 'Thời hạn giảm quyền: Các vấn đề về quyền đăng ký đối với các cổ đông sau ngày kỷ lục có giá trị hoàn toàn tách khỏi cổ phần vốn chủ sở hữu trong thời gian' giảm quyền '. Và giá trị này được xác định bởi cung và cầu trên thị trường chứng khoán trong suốt vòng đời của vấn đề quyền.

(iii) Giá trị lý thuyết của Vốn chủ sở hữu: Trong hoạch định chiến lược đầu tư, các nhà đầu tư quan tâm đến giá trị lý thuyết của cổ phần sau khi vấn đề quyền đã hết hạn. Với thông tin như vậy có sẵn, họ có thể ước tính giá trị của các quyền nắm giữ của họ.

7. Giá cổ phiếu và phát hành cổ phiếu mới:

Khi một công ty đi vào thị trường để bán thêm cổ phiếu, hậu quả ngắn hạn rõ ràng là giảm thu nhập hiện tại trên mỗi cổ phiếu. Pha loãng 'là thuật ngữ được áp dụng cho hiện tượng này và nhiều nhà phân tích cảm thấy rằng hiệu ứng của việc phát hành cổ phiếu mới (và do đó pha loãng) sẽ làm giảm giá cổ phiếu.

Do đó, nếu XYZ đã phát hành 10 lakh cổ phiếu đang bán với giá 20 rupee / cổ phiếu và phát hành thêm 10 lakh cổ phiếu; người ta có thể cho rằng giá mỗi cổ phiếu sẽ giảm. Giả sử XYZ kiếm được Re. 1 mỗi cổ phiếu (10 đô la lakh). Nếu một cổ phiếu lakh khác được phát hành, thu nhập được điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu sẽ là 100000/110000 = Re.0.91.

Nếu bội số của 20 x được áp dụng cho thu nhập được điều chỉnh, giá (20) (.91) = 18, 20 Rupee sẽ được áp dụng. Do đó, sự thay đổi trong đường cung cổ phiếu XYZ từ S sang S ¹ sẽ có xu hướng làm giảm giá cổ phiếu.

Tất nhiên, chỉ một phần của câu chuyện đã được kể. Thông thường, các tác động thứ cấp của việc bán cổ phiếu mới là rất tích cực và vị thế thực sự của công ty có thể được cải thiện thay vì suy giảm do vấn đề.

Việc bán cổ phiếu mới có thể cho phép công ty tăng vốn cần thiết để mở rộng cơ sở, cải thiện doanh số và tăng lợi nhuận dài hạn. Nếu thu nhập dài hạn trên mỗi cổ phiếu tăng một lượng lớn hơn mức pha loãng ngắn hạn được tạo ra bởi việc tạo ra cổ phiếu mới, giá cổ phiếu của công ty sẽ tăng thay vì giảm.

Giả sử thu nhập XYZ tăng lên mức EPS dài hạn là 1, 05 Rupee do vấn đề cổ phiếu mới. Ở đây có thể dự kiến ​​rằng những người yêu cầu sẽ trả giá cổ phiếu với những kỳ vọng được cải thiện này

Mặc dù không thể lập luận rằng mọi vấn đề mới về cổ phiếu sẽ tạo ra sự gia tăng thu nhập dài hạn đủ để bù lại hiệu ứng pha loãng, người ta không nên đơn thuần cho rằng một vấn đề mới sẽ luôn làm giảm giá. Thay vào đó, người ta nên cố gắng đánh giá tác động dài hạn đối với thu nhập do tăng vốn mới.

8. Quyền bỏ phiếu:

Các cổ đông có quyền lựa chọn hội đồng quản trị, cũng như bỏ phiếu về bất kỳ thay đổi cơ bản nào trong tập đoàn như giải thể, hợp nhất hoặc sửa đổi chương hoặc quy định. Nhưng quyền này phần lớn là lý thuyết. Trong hầu hết các trường hợp, ban quản lý xác định ban giám đốc và những thay đổi cơ bản sẽ được thực hiện tại các cuộc họp thường niên hoặc khác.

Trước các cuộc họp, các cổ đông được gửi thông báo về cuộc họp, các tuyên bố đặt ra cho các giám đốc được bầu, các doanh nghiệp khác sẽ được phê duyệt và các ủy quyền mà họ được yêu cầu ký.

Proxy là một tài liệu mà cổ đông ủy quyền cho người khác tham dự và bỏ phiếu tại cuộc họp. Nói tóm lại, proxy là giấy ủy quyền được cấp bởi một cổ đông ủy quyền cho người khác hành động theo hướng dẫn của anh ta.

Hội đồng quản trị được bầu theo hệ thống bầu cử đa số hoặc theo hệ thống bỏ phiếu tích lũy tùy theo điều lệ công ty. Theo hệ thống bỏ phiếu đa số, mỗi cổ đông có một phiếu chống lại mỗi cổ phần mà anh ta sở hữu và anh ta phải bỏ phiếu cho mỗi vị trí giám đốc đang mở.

Ví dụ: nếu một cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu thì anh ta có thể bỏ 100 phiếu cho mỗi vị trí giám đốc mở. Hệ thống này loại trừ lợi ích thiểu số từ các giám đốc bầu cử vì mỗi người tìm kiếm một vị trí trong hội đồng quản trị phải giành được đa số phiếu bầu cho vị trí đó. Ban quản lý có thể bầu toàn bộ hội đồng quản trị trong trường hợp họ có phiếu bầu hoặc có thể nhận được ủy quyền, với hơn 50% cổ phần đã bỏ phiếu.

Tuy nhiên, hệ thống bỏ phiếu tích lũy có tính đến lợi ích thiểu số vì theo hệ thống này, cổ đông có thể tích lũy phiếu bầu của mình. Ví dụ: nếu một cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu và 10 giám đốc được bầu thì anh ta sẽ được quyền bỏ 1000 phiếu. Anh ta có thể bỏ những phiếu bầu này theo bất cứ cách nào anh ta thích để chọn đạo diễn. Số lượng cổ phần tối thiểu để bầu một số lượng giám đốc cụ thể được xác định bởi:

Tuy nhiên, ngay cả khi bỏ phiếu tích lũy, đôi khi, ban quản lý đôi khi có thể ngăn cản các lợi ích thiểu số để có được một vị trí trong ban giám đốc bằng cách giảm số lượng giám đốc hoặc bằng cách sử dụng các điều khoản của giám đốc để chỉ một phần được bầu mỗi năm.