Ghi chú ngắn về đầu tư mạo hiểm của cổ phần tư nhân

Đầu tư mạo hiểm của vốn cổ phần tư nhân:

Vốn mạo hiểm được coi là một tập hợp con của vốn tư nhân đầu tư vào các công ty mới và đáo hạn. Nói cách khác, đầu tư mạo hiểm có nghĩa là đầu tư của tài chính vốn rủi ro dài hạn, trong đó phần thưởng chính cho nhà cung cấp của nó, nhà đầu tư mạo hiểm, là một khoản lãi vốn cuối cùng, thay vì thu nhập từ lãi hoặc cổ tức.

Hình ảnh lịch sự: 2.bp.blogspot.com/-BIwnx2s3gDM/UKgRP53DQlI/AAAAAAAAAR8/4v387WVtTCo/s1600/8.jpg

Nó cũng khác với vốn phát triển được cung cấp bởi một số cơ quan chính quyền cấp trung ương và tiểu bang ở chỗ mục tiêu lợi nhuận là động lực của việc tạo ra tài chính và không tạo ra việc làm hoặc tăng trưởng khu vực cân bằng hoặc bất kỳ mục tiêu xã hội nào khác, mặc dù tất cả đều có kết quả gián tiếp thành lập doanh nghiệp mới thành công.

Đầu tư mạo hiểm là một công việc mạo hiểm, giống như một hãng phim Bollywood, nhà đầu tư mạo hiểm dựa vào một vài cú hích lớn cho gần như tất cả lợi nhuận từ các quỹ mà ông quản lý. Một tính năng đặc biệt khác của tài chính này là nhà đầu tư mạo hiểm thường có sự tham gia liên tục vào hoạt động kinh doanh của khách hàng sau khi thực hiện đầu tư.

Điều này không có nghĩa là can thiệp quản lý nhưng một nhà đầu tư mạo hiểm sẽ tìm cách bảo vệ và tăng cường đầu tư của mình bằng cách theo sát doanh nhân và nhóm của mình trong vai trò hỗ trợ tích cực.

Phong cách hoạt động này trái ngược với phong cách của một nhân viên ngân hàng hoặc những người cho vay khác. Nó cũng khác hoàn toàn với cách tiếp cận của một nhà đầu tư thị trường chứng khoán, người có thể mua hoặc bán theo ý muốn mà không bao giờ gặp quản lý của công ty đầu tư của mình.

Đầu tư vốn mạo hiểm là thanh khoản kém, tức là không phải trả nợ theo yêu cầu như với thấu chi hoặc theo lịch trả nợ. Đầu tư chỉ được thực hiện khi công ty được bán hoặc đạt được danh sách thị trường chứng khoán. Nó bị mất khi đôi khi xảy ra, công ty đi vào thanh lý. Đầu tư mạo hiểm là tài chính rủi ro ở mức cực đoan của nó.

Định giá và tài trợ cho một liên doanh:

Khi các doanh nhân và các nhà tài chính tiềm năng xem xét theo đuổi một liên doanh, câu hỏi quan trọng là, giá trị kinh doanh là gì?

Giá trị của một công ty giao dịch công khai điển hình có thể dễ dàng được ước tính bằng cách kiểm tra thu nhập hoặc cổ tức trong quá khứ của công ty, dự báo thu nhập hoặc cổ tức trong tương lai của công ty và sau đó áp dụng tỷ lệ chiết khấu hợp lý. Đối với một liên doanh, nhiệm vụ định giá khó khăn hơn nhiều vì hai lý do.

Đầu tiên, liên doanh điển hình không có lịch sử thu nhập và trong nhiều trường hợp, thị trường chưa tồn tại cho sản phẩm hoặc dịch vụ của liên doanh được đề xuất. Do đó, ước tính thu nhập thường ít hơn nhiều so với dự đoán hoang dã.

Thứ hai, liên doanh có thể đang có kế hoạch hoạt động trong một ngành công nghiệp mới hoặc trẻ, trong đó các công ty tương đương đang khan hiếm hoặc không tồn tại, do đó, việc thiết lập tỷ lệ chiết khấu hợp lý cũng rất khó khăn.

Tuy nhiên, giá trị của một liên doanh phải được thiết lập thông qua một số loại quy trình định giá hợp lý. Một cách phổ biến, mặc dù được thừa nhận đặc biệt, cách tiếp cận để định giá một liên doanh được tài trợ bằng cổ phiếu vốn chủ sở hữu bao gồm bốn bước:

1. Dự kiến ​​một ngày chân trời trong tương lai mà liên doanh sẽ là một công ty ổn định, có lợi nhuận, giả định rằng các mục tiêu kinh doanh dài hạn của công ty đã đạt được. Dự báo tăng trưởng thu nhập và thu nhập của liên doanh kể từ ngày đó.

2. Tính giá trị hợp lý của công ty tại thời điểm này. Tỷ lệ chiết khấu thông thường, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên thị trường hoặc tỷ lệ thu nhập giá (P / E) có thể được sử dụng cho mục đích này.

3. Tính giá trị hiện tại của liên doanh bằng cách chiết khấu giá trị ngày tính toán của công ty cho đến hiện tại, sử dụng tỷ lệ chiết khấu được điều chỉnh theo rủi ro thích hợp.

Tỷ lệ chiết khấu hàng năm cho các dự án ở giai đoạn đầu cao hơn tỷ lệ chiết khấu cho các dự án ở giai đoạn sau. Điều chỉnh được thực hiện cho xác suất thành công của liên doanh, khoảng thời gian đến ngày cuối cùng, lãi suất hiện tại và phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường.

4. Cuối cùng, sử dụng giá trị hiện tại ước tính của liên doanh để phân chia cổ phần của liên doanh giữa các doanh nhân và nhà đầu tư của công ty.

Trong thực tế, vấn đề định giá và tài chính phức tạp hơn. Các doanh nhân và nhà tài chính có thể không đồng ý với (a) số tiền tài chính cần thiết ở giai đoạn phát triển hiện tại (b) lượng thời gian sẽ được yêu cầu để đưa liên doanh thành hiện thực (c) Thu nhập trong tương lai mà công ty sẽ nhận ra cho rằng kế hoạch kinh doanh thành công và (d) tỷ lệ chiết khấu phù hợp để sử dụng trong định giá (đặc biệt là tỷ lệ chiết khấu này phụ thuộc vào xác suất thành công của liên doanh).

Trong trường hợp họ không đồng ý với giá trị hiện tại của liên doanh, các doanh nhân và nhà tài chính tiềm năng sẽ không đồng ý về tỷ lệ thích hợp của vốn chủ sở hữu của liên doanh mà nhà tài chính nên nhận.