Ghi chú ngắn về tín phiếu kho bạc trên thị trường tiền tệ

Thị trường hóa đơn T tương đối miễn phí cho đến đầu những năm sáu mươi. Tuy nhiên, những năm bảy mươi và tám mươi là thời kỳ mở rộng mất cân đối tài khóa. Do đó, các nguồn lực của các ngân hàng đã được đưa vào trong quy trình phân bổ tài chính. Để giảm chi phí đi vay của chính phủ, lợi tức của các hóa đơn T được giữ ở mức thấp giả tạo, thường là âm tính theo giá trị thực.

Hình ảnh lịch sự: channelstv.com/home/wp-content/uploads/2013/06/Money-2.jpg

Nhu cầu về tín phiếu được giới hạn trong thị trường bị giam cầm của các ngân hàng, thư đầu tư vào tín phiếu như một phương tiện để duy trì các yêu cầu của máy ảnh DSLR. Những người mua hóa đơn T đã không giữ chúng cho đến khi đáo hạn vì năng suất thấp nhưng đã tái chiết khấu các hóa đơn với RBI trước khi đáo hạn.

Số tiền được thông báo cho Hóa đơn kho bạc 91 ngày, 182 ngày và 364 ngày đã được huy động trong thời gian 2008-09 để tài trợ cho sự không phù hợp tiền mặt tạm thời, liên alia, phát sinh từ chi tiêu cho Chương trình Miễn trừ Nợ Nông nghiệp. Do đó, một lượng bổ sung của R. 1.87.500 crore (cr.97.000 crore, net) đã được tăng lên và vượt quá số tiền được thông báo trong năm.

Trong giai đoạn 2008-09, lợi suất thị trường sơ cấp trên Tín phiếu Kho bạc 91 ngày tăng đều đặn từ 6, 94% vào ngày 2 tháng 4 năm 2008 (đấu giá đầu tiên của năm 2008-09) và đạt đỉnh 9, 36% vào ngày 30 tháng 7 năm 2008, phản ánh thanh khoản chặt chẽ các điều kiện để đáp ứng với các biện pháp được thực hiện để chống lạm phát như tăng CRR và lãi suất repo.

Nó bắt đầu suy giảm sau đó, đáp ứng các biện pháp khác nhau được thực hiện để giảm bớt thanh khoản và kích thích nền kinh tế giữa các xu hướng suy thoái toàn cầu. Lợi suất trên tín phiếu kho bạc 91 ngày giảm mạnh vào tháng 12 năm 2008 và thấp nhất ở mức 4, 58% vào ngày 14 tháng 1 năm 2009 và ngày 12 tháng 3 năm 2009.

Tương tự về lợi tức trên tín phiếu kho bạc 182 ngày và 364 ngày. Lợi tức chênh lệch giữa các hóa đơn kho bạc 364 ngày và 91 ngày là 48 điểm cơ bản trong tháng 3 năm 2009 (8, 9 điểm cơ bản vào tháng 3 năm 2008).