Những lưu ý về hiệu quả cận biên của vốn (MEC)

Những lưu ý về hiệu quả cận biên của vốn (MEC) !

Vì hiệu quả cận biên của vốn được biểu thị bằng tỷ lệ, nên có thể so sánh trực tiếp với lãi suất. So sánh như vậy là rất cần thiết, bởi vì đầu tư tư nhân vào tài sản vốn phụ thuộc vào so sánh hợp lý giữa tỷ lệ lợi nhuận dự kiến ​​và tỷ lệ lãi suất. Một so sánh như vậy có hiệu lực giữa giá cung của một tài sản và giá cầu của nó.

Giá cầu của một tài sản được định nghĩa là tổng của lợi suất dự kiến ​​trong tương lai (nghĩa là chuỗi lợi suất hàng năm trong tương lai) được chiết khấu theo lãi suất hiện tại.

Do đó, giá cầu = tổng lợi tức tiềm năng được chiết khấu theo lãi suất hiện tại trong khi giá cung = tổng lợi suất tiềm năng được MEC chiết khấu.

Một cách tượng trưng, ​​giá cầu của một tài sản là:

DP = Q ₁ / (1 + i) + Q ₂ / (1 + i) ² + Q ₃ / (1 + i) ³ + Câu + Q _n (1 + 1) ⁿ

Trong đó DP đại diện cho giá cầu.

Q _{1 Giá} Q _n năng suất tiềm năng hoặc niên kim, và i lãi suất hiện tại.

Do đó, giá cầu của một tài sản là giá trị thị trường hiện tại thực sự của nó. Giả sử, ví dụ, giá trị thị trường của một tài sản, hứa hẹn sẽ mang lại RL. 1.100 vào cuối một năm và Rs, 1.210 vào cuối hai năm, sẽ được ước tính cao hơn RL. 2.000 khi lãi suất nhỏ hơn 10 phần trăm (nghĩa là tỷ lệ MEC.) Ví dụ: nếu lãi suất thị trường là 5 phần trăm, tài sản vốn sẽ có giá trị hiện tại là:

1.100 / 1.05 + 1.210 / (10.5) ² = 1.047.62 + 1.097 = 2, 144.62.

Đây là những gì Keynes gọi là giá cầu của một tài sản vốn.

Từ ví dụ vừa đề cập, dễ dàng nhận thấy rằng giá cầu càng lớn thì mức lãi suất hiện tại mà nó được chiết khấu càng thấp. Rõ ràng, lãi suất càng thấp, số lượng tài sản vốn mà giá cầu sẽ vượt quá giá cung sẽ càng lớn và sự thúc đẩy đầu tư càng lớn.

Hiệu quả cận biên của vốn sẽ lớn hơn lãi suất, và do đó, đầu tư mới vào hàng hóa vốn sẽ chứng minh có lãi cho đến khi giá cung, tức là chi phí sản xuất, vẫn thấp hơn giá cầu. So sánh giữa giá cung và giá cầu của tài sản vốn được thể hiện rõ trong Bảng 1.

Bảng 1 Giá cung và giá cầu của tài sản vốn và khuyến khích đầu tư

Hành vi hợp lý của các doanh nhân có thể được giải thích bằng cách so sánh hợp lý giá cung và giá cầu của một tài sản vốn thu nhập hoặc hiệu quả cận biên của vốn và lãi suất.

Tác động của các vị trí tương đối của cung và cầu đối với xu hướng hành vi của các doanh nhân liên quan đến việc thúc đẩy đầu tư có thể được khái quát như sau:

1. Khi -the MEC = lãi suất (i) hoặc SP = DP, hiệu ứng là trung tính.

2. Khi MEC> i hoặc DP> SP, hiệu ứng sẽ thuận lợi.

3. Khi MEC <i hoặc DP <SP, sẽ có tác động bất lợi.

Điều này ngụ ý rằng lãi suất cũng như hiệu quả cận biên của vốn phải được biết trước khi khối lượng đầu tư được xác định bởi các doanh nhân. Tuy nhiên, hai biến chiến lược này được xác định độc lập với nhau; hiệu quả cận biên của vốn là kết quả của giá cung và lợi tức tiềm năng của tài sản, và lãi suất phụ thuộc vào chức năng ưu tiên thanh khoản và cung tiền.

Thật sai lầm khi kết luận rằng vì đầu tư sẽ được thực hiện đến điểm mà hiệu quả cận biên của vốn trở thành bằng lãi suất, cả hai tỷ lệ này phụ thuộc vào cùng một điều hoặc phụ thuộc lẫn nhau.

Trên thực tế, cả hai đều là các biến độc lập và đầu tư phụ thuộc vào chúng. Đầu tư tăng khi MEC vượt quá lãi suất (i) và tiếp tục tăng cho đến khi MEC = i. Cần lưu ý ở đây rằng những thay đổi trong khối lượng đầu tư ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả cận biên của vốn nhưng không phải là lãi suất. Như chúng ta sẽ thấy sau này, MEC giảm khi tỷ lệ đầu tư tăng lên.

Chính những thay đổi trong khối lượng đầu tư mang lại sự bình đẳng của MEC và tỷ lệ lãi suất. Khi MEC bằng lãi suất, đầu tư sẽ dừng lại; đây là điểm cân bằng. Do đó, MEC = i là điều kiện để cân bằng sản lượng của hàng hóa vốn.

Theo quy định, MEC của một tài sản sẽ luôn giảm khi đầu tư vào tài sản đó tăng lên. Có hai lý do cho việc này:

(1) sản lượng tiềm năng của tài sản sẽ giảm khi nhiều đơn vị của nó được sản xuất. Điều này xảy ra bởi vì khi nhiều đơn vị sản xuất được sản xuất, họ sẽ cạnh tranh với nhau để đáp ứng nhu cầu cho sản phẩm và do đó, thu nhập chung của họ sẽ giảm

(2) giá cung của tài sản sẽ tăng lên khi có nhiều tài sản được sản xuất. Điều này là do chi phí gia tăng trong ngành sản xuất tài sản. Do đó, hiệu quả cận biên của vốn giảm khi đầu tư tăng, là kết quả của việc giảm năng suất tiềm năng hoặc do giá cung tăng.

Hiệu quả cận biên của vốn nói chung:

Cho đến nay cuộc thảo luận của chúng tôi liên quan đến hiệu quả cận biên của một loại tài sản vốn cụ thể.

Logic tương tự được mở rộng trong việc xác định khái niệm hiệu quả cận biên chung của vốn. Theo Dillard, nói chung, hiệu quả biên của vốn nói chung là tỷ suất lợi nhuận cao nhất so với chi phí dự kiến ​​từ việc sản xuất một đơn vị bổ sung hoặc cận biên có lợi nhuận cao nhất trong tất cả các loại tài sản vốn. Nói cách khác, cao nhất trong tất cả các cá nhân Hiệu quả cận biên của các tài sản khác nhau được sản xuất trong nền kinh tế là hiệu quả cận biên của vốn, nói chung.

MEC chung sẽ cho thấy lợi nhuận cao nhất đối với cộng đồng là bao nhiêu nếu có thêm một tài sản vốn được sản xuất. Việc phân tích MEC của một tài sản cụ thể, như được giải thích trong đoạn trước, cũng được áp dụng cho MEC chung. Do đó, MEC chung cũng sẽ giảm với khối lượng đầu tư ngày càng tăng nói chung.