Điều chỉnh giá tự động theo tiêu chuẩn vàng và tỷ giá linh hoạt

Điều chỉnh giá tự động theo tiêu chuẩn vàng và tỷ giá linh hoạt!

Theo tiêu chuẩn vàng quốc tế hoạt động từ năm 1880-1914, loại tiền được sử dụng được làm bằng vàng hoặc được chuyển đổi thành vàng theo tỷ lệ cố định. Ngân hàng trung ương của đất nước luôn sẵn sàng mua và bán vàng với mức giá quy định.

Tỷ lệ mà tiền tiêu chuẩn của đất nước được chuyển đổi thành vàng được gọi là giá vàng đúc. Tỷ giá này được gọi là ngang giá bạc hà hoặc mệnh giá trao đổi vì nó dựa trên giá vàng bạc hà. Nhưng tỷ giá hối đoái thực tế có thể thay đổi trên và dưới mức ngang bằng bạc hà bằng chi phí vận chuyển vàng giữa hai nước.

Để minh họa điều này, giả sử Hoa Kỳ thâm hụt cán cân thanh toán với Anh. Chênh lệch giữa giá trị nhập khẩu và xuất khẩu sẽ phải được các nhà nhập khẩu Mỹ trả bằng vàng vì nhu cầu về đồng bảng vượt quá cung của bảng Anh.

Nhưng việc chuyển tải vàng liên quan đến chi phí vận chuyển và các chi phí xử lý, bảo hiểm khác, v.v ... Giả sử chi phí vận chuyển vàng từ Mỹ sang Anh là 3 xu. Vì vậy, các nhà nhập khẩu Mỹ sẽ phải chi $ 6.03 ($ 6 + .03c) để nhận £ 1.

Đây có thể là tỷ giá hối đoái là điểm xuất khẩu vàng của Hoa Kỳ hoặc điểm đặc biệt trên. Không có nhà nhập khẩu Mỹ nào trả hơn 6.03 đô la để có được £ 1 vì ông có thể mua vàng trị giá 6 đô la từ kho bạc Hoa Kỳ và gửi nó đến Anh với chi phí 3 xu mỗi ounce.

Tương tự, tỷ giá hối đoái của bảng Anh không thể giảm xuống dưới 5, 97 đô la trong trường hợp thặng dư trong cán cân thanh toán của Mỹ. Do đó, tỷ giá 5, 97 đô la cho một pound là điểm nhập khẩu vàng của Mỹ hoặc điểm thấp hơn.

Tỷ giá hối đoái theo tiêu chuẩn vàng được xác định bởi các lực lượng cung và cầu giữa các điểm vàng và bị ngăn không cho di chuyển ra ngoài các điểm vàng bằng các lô hàng vàng. Mục tiêu chính là giữ cho bop ở trạng thái cân bằng.

Một thâm hụt hoặc thặng dư trong bop theo tiêu chuẩn vàng đã được tự động điều chỉnh theo cơ chế dòng giá cụ thể. Ví dụ, thâm hụt ngân hàng của một quốc gia có nghĩa là sự sụt giảm dự trữ ngoại hối của nó do dòng chảy vàng của nó đến một quốc gia dư thừa.

Điều này làm giảm cung tiền của đất nước do đó làm giảm mức giá chung. Điều này, đến lượt nó, sẽ làm tăng xuất khẩu và giảm nhập khẩu. Quá trình điều chỉnh trong bop này đã được bổ sung bằng việc tăng lãi suất do giảm cung tiền. Điều này dẫn đến dòng vốn ngắn hạn từ nước dư thừa. Do đó, dòng vốn ngắn hạn từ thặng dư sang nước thâm hụt đã giúp khôi phục trạng thái cân bằng bop.

Điều chỉnh giá tự động theo tỷ giá hối đoái linh hoạt (Hiệu ứng giá):

Theo tỷ giá hối đoái linh hoạt (hoặc thả nổi), sự mất cân bằng trong cán cân thanh toán sẽ tự động được giải quyết bằng các lực lượng cung và cầu đối với ngoại hối. Tỷ giá hối đoái là giá của một loại tiền tệ được xác định, giống như bất kỳ hàng hóa nào khác, theo cung và cầu. Tỷ giá hối đoái thay đổi theo các điều kiện cung và cầu khác nhau, nhưng luôn có thể tìm thấy một tỷ giá hối đoái cân bằng để xóa thị trường ngoại hối và tạo ra trạng thái cân bằng bên ngoài.

Điều này được tự động đạt được bằng cách khấu hao (hoặc tăng giá) tiền tệ của một quốc gia trong trường hợp thâm hụt (hoặc thặng dư) trong cán cân thanh toán. Khấu hao (hoặc tăng giá) của một loại tiền có nghĩa là giá trị tương đối của nó giảm (hoặc tăng). Khấu hao có tác dụng khuyến khích xuất khẩu và không khuyến khích nhập khẩu.

Khi khấu hao trao đổi diễn ra, giá nước ngoài được chuyển thành giá trong nước. Giả sử đồng đô la mất giá liên quan đến bảng Anh. Nó có nghĩa là giá của đồng đô la giảm so với bảng Anh trên thị trường ngoại hối.

Điều này dẫn đến việc giảm giá xuất khẩu của Mỹ ở Anh và tăng giá hàng nhập khẩu của Anh tại Mỹ Khi giá nhập khẩu ở Mỹ cao hơn, người Mỹ sẽ mua ít hàng hóa hơn từ người Anh. Mặt khác, giá xuất khẩu của Mỹ thấp hơn sẽ làm tăng doanh số bán hàng của họ sang Anh. Do đó, xuất khẩu của Mỹ sẽ tăng và nhập khẩu giảm dần, do đó mang lại sự cân bằng trong cán cân thanh toán.

Đó là giả định:

Phân tích này dựa trên các giả định sau:

1. Có hai quốc gia Anh và Mỹ

2. Cả hai đều trên hệ thống tỷ giá hối đoái linh hoạt.

3. Sự mất cân bằng BOP được tự động điều chỉnh bởi những thay đổi về tỷ giá hối đoái.

4. Giá cả linh hoạt ở cả hai nước.

5. Có thương mại tự do giữa hai nước.

Giải trình:

Với các giả định này, quá trình điều chỉnh được giải thích theo Hình 1 trong đó D là đường cầu ngoại tệ của Hoa Kỳ thể hiện nhu cầu nhập khẩu của Anh và S là đường cung ngoại hối của Hoa Kỳ đại diện cho xuất khẩu sang Anh. Tại P, cung và cầu ngoại hối của Mỹ ở trạng thái cân bằng trong đó tỷ giá hối đoái giữa đô la Mỹ và bảng Anh là OE và lượng trao đổi là OQ.

Giả sử sự mất cân bằng phát triển trong cán cân thanh toán của Hoa Kỳ liên quan đến Anh. Điều này được thể hiện bằng sự thay đổi đường cầu từ D sang D ₁ và thâm hụt bất thường bằng PP ₂ . Điều này có nghĩa là sự gia tăng nhu cầu của Mỹ đối với hàng nhập khẩu của Anh dẫn đến sự gia tăng nhu cầu về đồng bảng Anh. Điều này ngụ ý sự mất giá của đồng đô la Mỹ và sự tăng giá của đồng bảng Anh. Do đó, giá nhập khẩu hàng hóa của Anh tăng ở Mỹ và giá xuất khẩu của Mỹ giảm.

Điều này có xu hướng mang lại trạng thái cân bằng mới ở P ₁ và tỷ giá hối đoái mới ở OE _1, theo đó thâm hụt trong cán cân thanh toán được loại bỏ. Nhu cầu ngoại hối bằng với cung ngoại tệ tại OQ ₁ và cán cân thanh toán ở trạng thái cân bằng.

Khi tỷ giá hối đoái tăng lên OE ₁, hàng hóa của Mỹ trở nên rẻ hơn ở Anh và hàng hóa của Anh trở nên đắt đỏ ở Mỹ tính theo đồng đô la. Do thay đổi giá tương đối, giá hàng hóa Mỹ thấp hơn làm tăng nhu cầu đối với chúng ở Anh, thể hiện qua đường cầu D _{1 mới} .

Điều này có xu hướng tăng xuất khẩu của Hoa Kỳ sang Anh, được thể hiện là sự dịch chuyển từ P đến P ₁ dọc theo đường cung S. Đồng thời, giá hàng hóa của Anh cao hơn về đồng đô la có xu hướng làm giảm nhu cầu đối với hàng hóa của Anh và chuyển nhu cầu sang hàng nội địa ở Mỹ Điều này dẫn đến sự dịch chuyển từ P ₂ sang P ₁ dọc theo đường cầu mới D ₁ .

Do đó, thâm hụt PP ₂ thâm hụt trong BOP được loại bỏ bằng cách tăng tỷ giá hối đoái do QQ ₁ cung cấp và giảm tỷ giá hối đoái do Q ₂ Q ₁ yêu cầu để cân bằng BOP đạt được theo tỷ giá hối đoái OE ₁ theo đó tỷ giá hối đoái OQ ₁ cung cấp và yêu cầu.

Các phân tích trên được dựa trên giả định về độ co giãn tương đối của cung và cầu ngoại hối. Tuy nhiên, để đo lường toàn bộ ảnh hưởng của khấu hao đối với giá tương đối ở hai nước, điều đó không đủ để điều kiện cung và cầu tương đối co giãn.

Điều quan trọng là độ co giãn thấp của cung và cầu ngoại hối. Điều này được minh họa trong Hình 2 trong đó đường cung và cầu ngoại tệ ban đầu ít co giãn tương ứng là D và S giao nhau tại P và tỷ giá hối đoái cân bằng là OE. Bây giờ thâm hụt trong cán cân thanh toán phát triển tương đương với PP ₂ .

Do độ co giãn của cung và cầu ngoại hối rất thấp (không co giãn), nó đòi hỏi một sự mất giá rất lớn của đồng đô la và sự tăng giá của đồng bảng để phục hồi trạng thái cân bằng.

Điểm cân bằng sẽ được thiết lập thông qua biến động giá tương đối ở hai quốc gia, như đã giải thích ở trên, tại P ₁ với tỷ giá ngoại hối rất cao OE ₁ . Nhưng tỷ lệ khấu hao cao như vậy sẽ dẫn đến thay đổi giá rất cao ở hai nước do đó có xu hướng phá vỡ nền kinh tế của họ.

Đó là phê bình:

Việc sử dụng thực tế của tỷ giá hối đoái linh hoạt bị hạn chế nghiêm trọng. Khấu hao và đánh giá cao dẫn đến giảm và tăng giá tại các quốc gia áp dụng chúng. Chúng dẫn đến trầm cảm nặng và viêm tương ứng. Hơn nữa, họ tạo ra sự bất an và không chắc chắn.

Điều này là nhiều hơn do đầu cơ ngoại hối gây bất ổn nền kinh tế của các quốc gia áp dụng tỷ giá hối đoái linh hoạt. Chính phủ, do đó, ủng hộ tỷ giá hối đoái cố định đòi hỏi phải điều chỉnh cán cân thanh toán bằng cách áp dụng các biện pháp chính sách.